2008年我國保險(xiǎn)業(yè)可謂“風(fēng)雨兼程”，牛市時(shí)最亮眼的詞“投資收益”被“償付能力”取代，金融危機(jī)更使“防范風(fēng)險(xiǎn)”成為保險(xiǎn)業(yè)的警示詞，而這種狀況還將持續(xù)到2009年。
在最“牛”的歲月里，保險(xiǎn)公司發(fā)布新產(chǎn)品時(shí)，把股市、CPI和利率作為產(chǎn)品銷售的前提條件，把保費(fèi)與保障的關(guān)系“解釋”為投資與回報(bào)。牛市確實(shí)捧紅了投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)等投資型險(xiǎn)種，但當(dāng)資本市場每況愈下的時(shí)候，投資型賬戶開始大幅縮水，隨之而來的是養(yǎng)老險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等高調(diào)登場。時(shí)至今日，“回歸保障”已成為2008年年末保險(xiǎn)產(chǎn)品最重要的宣傳口號，也是2009年保險(xiǎn)業(yè)帶給市場的最大懸念。
人身險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整
專家普遍認(rèn)為，2009年保費(fèi)增速下滑已成定局。不論如何，經(jīng)歷過牛市的輝煌、熊市的慘淡、金融危機(jī)的沖擊之后，2009年我國保險(xiǎn)業(yè)將向什么方向發(fā)展值得期待。
聯(lián)合證券一名分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“人身險(xiǎn)產(chǎn)品根據(jù)其功能可分為風(fēng)險(xiǎn)保障、儲蓄、投資三類。比如意外險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)就屬于風(fēng)險(xiǎn)保障型，其側(cè)重于死亡或疾病保障。比如養(yǎng)老險(xiǎn)就屬于儲蓄型，其側(cè)重于生存保障。而萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)則屬于投資型。在投資收益下滑的背景下，投資型產(chǎn)品缺少賣點(diǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)保障型和儲蓄型產(chǎn)品所受影響較小。因此，相信2009年人身險(xiǎn)將會回歸保障的主業(yè)。”
事實(shí)上，從2008年8月開始，隨著保監(jiān)會對銀保渠道嚴(yán)查的展開，以及在投資收益率下滑的背景下，各家公司萬能險(xiǎn)結(jié)算利率開始紛紛下調(diào)，導(dǎo)致了人身險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速迅速回落。值得一提的是，行業(yè)老大中國人壽(601628,股吧)對萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)得很消極，已于2008年11月暫停了萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售。
該分析師接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說，“由于受到銀保渠道監(jiān)管和投資型產(chǎn)品降溫影響，人身險(xiǎn)行業(yè)2009年保費(fèi)增速將放緩，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將重新回歸風(fēng)險(xiǎn)保障的正業(yè)。”
降息有利傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)增長
該分析師指出，“進(jìn)入2009年，受利率、監(jiān)管政策等因素影響，人身險(xiǎn)行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)肯定將面臨一番大的調(diào)整，受投資收益率下滑導(dǎo)致的結(jié)算利率以及賬戶凈值下降的負(fù)面影響，萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)保費(fèi)2009年將出現(xiàn)負(fù)增長。由于傳統(tǒng)險(xiǎn)的死亡保障功能沒有替代品，而生存保障功能(養(yǎng)老保障)的主要替代品為定存和債券，因此傳統(tǒng)險(xiǎn)具有固定資金成本特征，其保單的相對吸引力因儲蓄利率上升而下降，反之就會上升。”
他表示，“降息周期對傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)增長是利好，但是考慮到1999年之后，人身險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)一直處于平穩(wěn)態(tài)勢，并且其部分功能已被分紅險(xiǎn)所覆蓋，因此傳統(tǒng)險(xiǎn)受益于降息的正面影響將部分被分紅險(xiǎn)所共享，預(yù)計(jì)2009年其保費(fèi)將小幅增長。”
分紅險(xiǎn)分紅水平將大幅下降
受益于2007年牛市，2008年初各家保險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)分紅金額高企，這也成就了2008年分紅險(xiǎn)保費(fèi)的高增長。該分析師指出，“隨著投資收益率回落，2009年初的分紅險(xiǎn)分紅水平一定會大幅下降，但考慮到分紅險(xiǎn)分紅較差的透明性(2008年存在營銷員高調(diào)宣傳因素)，所受影響將相對萬能險(xiǎn)較小。進(jìn)入2009年，營銷人員也將由2008年大肆宣傳高分紅，轉(zhuǎn)而強(qiáng)化其保障功能以及長期回報(bào)，同時(shí)在投資型產(chǎn)品吸引力下降的背景下，保險(xiǎn)公司也將加大風(fēng)險(xiǎn)保障型產(chǎn)品的營銷力度。”
他認(rèn)為，“盡管分紅險(xiǎn)分紅能力在2009年將出現(xiàn)顯著下降，但是考慮到該險(xiǎn)種較差的透明性、較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)保障特征以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致的保費(fèi)分流影響，預(yù)計(jì)分紅險(xiǎn)和傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)2009年將保持增長。”
稅收優(yōu)惠可促養(yǎng)老險(xiǎn)增長
國務(wù)院在2008年12月13日公布的《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》第十六條提出，積極發(fā)展個(gè)人、團(tuán)體養(yǎng)老等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)和支持有條件企業(yè)通過商業(yè)保險(xiǎn)建立多層次養(yǎng)老保障計(jì)劃，研究對養(yǎng)老保險(xiǎn)投保人給予延遲納稅等優(yōu)惠政策。
廣發(fā)證券保險(xiǎn)行業(yè)分析師曹恒乾指出，“稅收優(yōu)惠對養(yǎng)老保險(xiǎn)有重要的引導(dǎo)作用，是導(dǎo)致美國、英國、加拿大等國養(yǎng)老產(chǎn)品占據(jù)高市場份額的重要原因。因此，如果中國在2009年實(shí)施稅收遞延政策，有望帶來養(yǎng)老保險(xiǎn)爆發(fā)性的增長。”
曹恒乾對記者說，“如果中國在2009年對養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)施稅收遞延的優(yōu)惠政策，將極大地促進(jìn)壽險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展，就像銀行保險(xiǎn)保費(fèi)收入2001年到2002年從45億元增長到338億元那樣。參照國際上養(yǎng)老保險(xiǎn)的市場規(guī)模，保守地按目前壽險(xiǎn)市場30%的規(guī)模估算，預(yù)計(jì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求為2000億元/年。此外，高儲蓄率、個(gè)人財(cái)富的積累、中等收入階層的出現(xiàn)確保壽險(xiǎn)行業(yè)出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長。目前人身險(xiǎn)保費(fèi)收入不足國內(nèi)總儲蓄一半，有較大的增長空間。新的壽險(xiǎn)產(chǎn)品的推出與新銷售渠道的擴(kuò)展，也將進(jìn)一步提升壽險(xiǎn)滲透率”。
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