春節前上證綜指一波周線“三連陽”行情給“鼠尾”增添了一分暖意，A股市場能否在牛年之初昂起牛頭？近日多家券商發布了月度投資策略報告，2月份股市“春意”勝“寒意”成為主流觀點。
機構看多2月
雖然在鼠年經歷深幅調整之后，A股市場的高估值風險已經得到有效釋放，但是不容樂觀的宏觀基本面、揮之不去的大小非陰影以及日益加大的流動性壓力等多重因素始終壓制著指數的反彈空間。最近這些不利因素均有弱化或者改善的跡象，這也成為部分機構看多2月股市的理由。
中信證券認為，市場已經在節前將各種利空大部分提前消化了，比如海通證券、中國太保、金風科技的強勁走勢使得“恐非癥”大大減輕，深發展、中信證券等業績滑坡股的反向上揚說明對部分企業業績下滑問題擔憂也是不必要的。
齊魯證券在報告中指出，目前宏觀基本面惡化預期有所改善，第二季度經濟有望觸底企穩，2月份市場將在大盤藍籌股的帶動下持續低位反彈。興業證券也認為，去存貨過程漸近尾聲，工業生產可能在休克階段之后提前回升，而且流動性拐點已經出現，加上偏暖的政策環境，2月份的A股市場將延續反彈之勢。
“牛年股市或許不會出現2006、2007年那樣的大牛市行情，但在特定時間段形成局部牛市行情還是非常令人期待的。而且就眼下而言，始于2008年11月的這波反彈行情就非常有可能在節后繼續向上延伸。”國信證券判斷。
關注年報機會
歷史數據顯示，A股市場出現過多次年報集中出爐前的“春季行情”，部分券商也建議重點關注“年報掘金”的機會。平安證券策略分析師李先明指出，每年的2月份市場都會出現一些機會，今年最大的機會可能來自兩方面因素：一是部分公布年報的公司業績比預期來得好；二是政策的繼續推動。齊魯證券建議，對于年報和2009年第一季度季報仍顯示快速增長的行業，其景氣周期趨于穩定的狀況下，在業績披露階段仍可重點關注。
除年報機會，海通證券還提出“主題投資”的資產配置思路，其中“政策和成本下降且需求穩定”兩個主題尤其值得關注，相關重點行業包括工程機械、電力設備、水泥、鋼鐵、房地產、券商等。
值得一提的是，本輪反彈以來，小盤股已經經歷了較大的漲幅。市場觀點普遍認為，從相對估值看，小盤股市凈率相對估值已經到了比較高的位置，與之相比，漲幅不大的大盤股更有優勢。因此，市場反彈風格可能向大市值類股切換。
留一份謹慎
盡管市場普遍對階段性的“年報行情”充滿期待，但就長期而言，一些機構還是顯得非常謹慎。海通證券認為，目前A股市場并不具備戰略性投資機會。一方面，流動性改善才剛露端倪，場外潛在可流入A股市場的資金并不充裕；另一方面，投資者對我國宏觀經濟面臨的潛在“硬著陸”風險及海外主要發達經濟體面臨的衰退壓力的憂慮仍未消除。
平安證券李先明也表示，從總體上看，上市公司的業績仍待觀察，外圍股市最近連續波動，接下來大小非的壓力也會顯現，因此市場不可能出現大的整體性機會。(記者 潘圣韜 楊晶 張雪）
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