我們認為，受美聯儲宣布直接購買國債的決定，將使得全球流動性十分充裕，因此資源類股票具有相對優勢。國內市場上，個股有望繼續保持活躍格局，本周五即將公布的工業企業效益數據值得關注，可能會對市場交投情緒帶來一定負面影響。
資源類股票具有相對優勢
全球流動性的擴張速度超過投資者預期。上周最引人關注和對國際市場影響最大的事件莫過于美聯儲宣布直接購買國債的決定。美聯儲表示，將再購買7500億美元由房利美和房地美擔保的抵押貸款支持證券和最高1000億美元的機構債券，并且將在未來六個月內最高再購買3000億美元的長期政府債券。這一直接開動“印鈔機”的行為超乎市場預期，對此市場反映也非常強烈，美元指數大跌，美國10年期政府債券收益率從3%降至2.5%，創1981年以來最大單日跌幅。截至目前，開動印鈔機的主要央行已經達四家：美聯儲、英格蘭央行、日本央行、瑞士央行。在美元面臨貶值壓力的情況下，不排除歐洲等國也采取同樣的措施來刺激經濟，全球流動性擴張的速度可能會超過市場預期。
投資者對遠期的通脹擔憂再次出現，因此資源類股票成為具有相對優勢的品種。銅、鋁等大宗商品價格已經處于歷史價格的低位，在美元越來越不值錢的環境下具有相對優勢，投資者對各國貨幣的擔憂會使得黃金的貨幣功能突出，房地產作為實物資產，也有對抗貨幣貶值的功能。
個股有望繼續活躍
近期市場保證金呈大幅流入態勢，個股有望保持活躍格局。從歷史情況來看，全市場保證金的變化與指數走勢呈現高度的正相關關系，春節過后的一波反彈就伴隨著保證金的大幅增加。根據我們的測算，上周市場保證金凈流入超過300億元，規模較前期有顯著增加，此外，從我們了解的情況來看，基金的申購贖回情況保持平穩。這說明新流入的資金可能以個人投資者為主，大量新增的資金有望使得個股繼續保持活躍格局。
近期的風險因素主要表現在兩個方面。一是本周五國家統計局將公布1-2月份工業企業效益數據，這能夠大致反映出今年一季度企業的盈利情況，也一向是我們關注的重點，預計這一數據會比較差，有可能會對市場的交投情緒帶來負面影響。二是上周上證指數連續五個交易日飄紅，在2300點-2400點之間，市場成交量密集，指數若想突破前期高點會面臨較大的壓力。
投資機會上，我們認為，在指數的震蕩攀升中個股將繼續保持活躍的格局。投資者可重點關注流動性過剩格局下的資源類股票，包括有色、煤炭、房地產板塊的個股。（銀河證券研究所策略小組）
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