工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行，不僅是銀行業(yè)的領(lǐng)頭羊，也是金融業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，從某種意義來說，這三家大藍(lán)籌的方向性選擇也決定著A股的整體走勢(shì)。《證券日?qǐng)?bào)》特選擇了回報(bào)股東、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、高管薪酬以及被匯金增持力度等指標(biāo)對(duì)三大行進(jìn)行比較。對(duì)于究竟誰是最值得投資和持有的銀行，投資者可以在仔細(xì)斟酌后做出自己的選擇。
誰對(duì)股東最大方——
中行派息率最高
在2008年年報(bào)中，三大行不約而同地選擇了現(xiàn)金的派現(xiàn)方式。事實(shí)上，這種分配方式一方面滿足了投資者回籠部分資金的要求，另一方面更是無聲而有力地反擊了海外媒體對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)金流的不實(shí)揣測(cè)。
中國(guó)銀行2008年股東應(yīng)享稅后利潤(rùn)為771.82億元人民幣。董事會(huì)決議：提取法定盈余公積金77.18億元人民幣，海外機(jī)構(gòu)提取公積金及法定儲(chǔ)備金0.22億元人民幣，提取一般準(zhǔn)備158.06億元人民幣，不提取任意公積金。分派現(xiàn)金股利329.99億元人民幣，即每股分派股息0.13元人民幣(稅前)。本次分配不實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
工商銀行根據(jù)2008年度審計(jì)結(jié)果，按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下集團(tuán)和銀行口徑可供分配凈利潤(rùn)孰低的原則，確定2008年度可供分配利潤(rùn)為人民幣1096.68億元。利潤(rùn)分配方案如下：根據(jù)《公司法》和財(cái)政部關(guān)于《金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備提取管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，本行提取盈余公積人民幣110.61億元和一般準(zhǔn)備人民幣283.74億元。以該行截至2008年12月31日的總股本3340.19億股為基數(shù)，向截至2009年6月3日收市后登記在冊(cè)的A股股東和H股股東派發(fā)股息。每10股派息人民幣1.65元(含稅)，共計(jì)分派股息人民幣551.13億元。2008年度不實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
建設(shè)銀行以2008年下半年稅后利潤(rùn)人民幣334.01億元為基數(shù)，向全體股東(于2009年6月23日名列股東名冊(cè)的股東)派發(fā)現(xiàn)金股息人民幣195.60億元，每股現(xiàn)金股息為人民幣0.0837元(含稅)。
本次派發(fā)的現(xiàn)金股息與2008年中期已宣派的現(xiàn)金股息(人民幣258.23億元)合計(jì)為人民幣453.83億元，占2008年該行全年稅后利潤(rùn)的比例為50%。
如果單純從年報(bào)的分配預(yù)案中的數(shù)字來看，工商銀行每10股派1.65元的分配方案無疑最為慷慨，中國(guó)銀行次之。但是工商銀行和中國(guó)銀行去年中報(bào)都沒有派現(xiàn)，如果累加上去年中期的派現(xiàn)，建設(shè)銀行的分配水平與中國(guó)銀行比較接近。
如果從顯示了分配意愿與能力的“年度合計(jì)派現(xiàn)占每股收益的比重”來看，工商銀行為50%，中國(guó)銀行為52%，建設(shè)銀行接近50%。中國(guó)銀行以微弱優(yōu)勢(shì)排名榜首，不過值得一提的是三大行的分配意愿都很高。花旗如此評(píng)價(jià)中國(guó)銀行的分紅——“雖然中國(guó)銀行2008年盈利低于花旗原先估計(jì)3%,但正面驚喜主要包括信貸成本及撥備覆蓋較預(yù)期低。現(xiàn)價(jià)2009年預(yù)測(cè)市賬率1.1倍,估值并不昂費(fèi),仍屬行業(yè)首選之一。高派息比率顯示信心及資本狀況正面訊號(hào)”。
如果從顯示了投資者每單位貨幣獲得分紅能力的“年度合計(jì)派現(xiàn)與股價(jià)(上周五收盤的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù))”來看，工商銀行為4.17%，中國(guó)銀行為3.72%，建設(shè)銀行為2.7%。換句話說，如果以巴菲特式的長(zhǎng)期持有為理念投資，主要通過上市公司回報(bào)股東獲利，則工商銀行2008年度回報(bào)能力最強(qiáng)。
誰最受匯金寵愛——
工行增長(zhǎng)比率最高
匯金對(duì)于三大行A股的投資力度一直被視為“國(guó)家隊(duì)對(duì)A股的態(tài)度的縮影”。同時(shí)，市場(chǎng)也十分關(guān)心匯金在三大行之間究竟更偏愛誰，因?yàn)檫@也代表了匯金對(duì)三大行中哪一家更具有投資價(jià)值的看法。
中國(guó)銀行2008年年報(bào)顯示,匯金公司持股比例從去年的67.49%增加至67.52%。截至2008年12月31日,中央?yún)R金公司持股為1714.02億股,而在2007年末,中央?yún)R金公司持股數(shù)為1713.25億股,這意味著匯金在去年出手增持了中行約7660萬股。根據(jù)中國(guó)銀行三季報(bào)和年報(bào),增持的200萬股在2008年9月23日,其余增持的7460萬股主要發(fā)生在第四季度。
工商銀行年報(bào)顯示，匯金公司2008年末持有工商銀行A股1182.62億股，約占工行已發(fā)行總股本的35.4%。匯金公司自2008年9月23日增持工行股份，截至2008年12月31日，匯金公司累計(jì)增持工行A股2.566億股，約占工行已發(fā)行總股本的0.077%。
建設(shè)銀行年報(bào)顯示，截止2008年報(bào)告期末，匯金公司持有建行H股112569894534股和A股117614965股。匯金與美銀在2008年11月28日完成建行股份過戶后，匯金公司直接持有的和通過建銀投資間接持有的建設(shè)銀行股份總數(shù)為133332945517股(其中，H股133262144534股、A股70800983股)，匯金12月增持建行A股近4681.4萬股。
從增持?jǐn)?shù)量來看，工商銀行又是大贏家，中國(guó)銀行列第二位。
從持股(A股)總額百分比的增長(zhǎng)來看，工商銀行為0.077%，中國(guó)銀行為0.03%，建設(shè)銀行為0.05%，建設(shè)銀行擺脫了墊底地位。
當(dāng)然，從匯金的實(shí)際控制人中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理汪建熙在兩會(huì)期間的表態(tài)來看，匯金公司將根據(jù)需要，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候不斷增持中、工、建三行的股份。也就是說，這場(chǎng)被增持者之間的較量還將繼續(xù)下去，而且也將越來越精彩。
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