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5月15日，滬指摸至2645.26點。半年時間，大盤上漲超過1000點。在火爆的行情中，私募的整體收益遠遠跑贏了公募。但近段時間，隨著大盤突破2600點，私募人士普遍進行了減倉操作。2600點上的區(qū)域，是否就是一個中期頂部？私募人士對中國經濟復蘇的前景如何看待？記者16日連線四大頂尖私募人士，與他們就此進行了一番特別對話。
激辯一：
》》IPO會否重啟及其影響？
“重啟IPO可能在下半年，心理影響大”
記者：創(chuàng)業(yè)板征求意見稿日前出臺，修改后的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》將于6月14日起實施，新股發(fā)行重啟的時間越來越近。您預計IPO正式重啟會在什么時間？重啟前后，會對大盤產生多大的影響？
王慶華：資本市場的基本功能是融資，我認為重啟IPO是必然的，下半年的可能性比較大。IPO重啟可以增加投資者的選擇，但會對投資者心理造成影響。
張晶：目前股市點位、資金量都適合發(fā)新股，下月的大小非解禁量為157億股，相對偏少，所以很有可能下月就會重啟IPO。至于重啟后的影響，相信政府已經考慮到各方面的可能，會從扶持股市的角度來安排。IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板的推出可能給市場帶來新的機會。
趙公明：要重啟IPO，必須改革原有的配售和申購制度，同時要制定更合理的新股定價機制。IPO重啟只是時間問題，重啟短期對市場投資信心的影響不會太大，但市場存量資金供求會受一些影響。
邁克·吳：IPO要重啟應在資金面繼續(xù)寬裕的情況下進行。我認為將在10月前啟動新股發(fā)行。如果銀行股和能源股能夠堅守，投資者就不會恐慌。
激辯二：
》》指標股瘋狂是否預示見頂？
“階段性回調難免，2600點非今年最高點”
記者：近期“二八”現象重現，這是見頂的信號嗎？2600點會是今年的頂部嗎？
王慶華：從估值來看，目前銀行類股市盈率普遍較低，這是因為銀行加速放貸的結果，未來可能有資產質量惡化的風險。非銀行類市盈率普遍在30倍、40倍，其市場熱度并不亞于2007年。流動性過剩的市場會因流動性的減少而降溫。
張晶：近期雖然指數到達新高，但上漲家數不如下跌家數多，使得指數部分失真。從反彈行情開始到現在，市場已經積蓄了較多獲利盤，這周成交量逐步減少，顯示市場對進一步向上存在分歧。如果上到2700點我們肯定會大幅減倉。
趙公明：當金融地產兩大核心藍籌板塊集體放量拉升一個周期后，指數出現階段性回落調整也是在所難免，但我并不認為2600點就是今年的最高點。
邁克·吳：最近A股盈利和成長性最穩(wěn)定的50個股票盤整的態(tài)勢非常明確，我認為中小型股肯定要開始中短期盤整。這并不意味這些股票會大跌，但30％的修正是需要的。
激辯三：
》》新牛市行情是否已經來臨？
“目前不具備牛市基礎，反彈行情或近尾聲”
記者：最近有一些觀點說，牛市來了，今年大盤會上3000點，甚至會到4000點。您怎么看本次反彈行情，是否認同新牛市論？
王慶華：這次反彈是基于流動性過剩和對經濟復蘇的預上的。流動性是階段性的，有過剩就會有收縮的時候；經濟方面，雖然投資者顯得比較樂觀，但從目前全球經濟特別是國內經濟來看，還不具備牛市的基礎。此次大級別反彈行情或近尾聲。
張晶：市場不缺資金，缺的是信心。現在很多方面讓投資者擔心，新牛市恐怕還要再等等。
趙公明：全球經濟和國內經濟逐步回暖的跡象已經初步顯現，在國家各種振興方案的共同作用下，上市公司整體業(yè)績有望恢復和提高，也將支撐股市整體價值中樞的逐步上移。
邁克·吳：機構投資者須在每個大波動中判斷市場的走勢來獲得超越指數的回報率。所以我們永遠操作成長性最佳的股票，而這些股票是不能用是否進入牛市的思路來對待的。
激辯四：
》》中國經濟是否支持行情延續(xù)？
“經濟復蘇還較疲軟，存在反復波動可能”
記者：本周國家統(tǒng)計局公布了4月份宏觀經濟數據，您對中國經濟的走向怎么看？這個數據是否支持行情進一步延續(xù)？
王慶華：4月份數據有喜有憂。投資尤其是政府投資快速增長，但出口、財政收入、用電量等指標依然令人擔憂。這些數據顯示經濟復蘇還比較疲軟，還存在反復波動的可能。
張晶：積極的財政政策已經見效，預計二季度的投資增長可能會進一步加速至35%左右。這給相關行業(yè)帶來很多機遇，但是4月的外貿順差顯著回落，國際需求仍在下降。中國經濟正在經歷結構調整，能給市場帶來希望的就是內需擴大。
趙公明：4月份的經濟數據表明，經濟下滑趨勢得到初步遏制，維持寬松的貨幣政策仍將是主基調，依靠擴大內需保持經濟發(fā)展是首選。
邁克·吳：數據好壞還會反復。但作為機構投資者，我們面對的不單單是數據，還要考慮經濟數據是否背離走勢。
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