信貸激增不一定形成現(xiàn)實中的通脹。7.37萬億元貸款，讓人喜中有憂
信貸井噴，是銀行業(yè)上半年最壯觀的一道風景線。
非常時期，非常手段。在國際金融危機肆虐之時，7.37萬億元貸款有利于拉動投資需求，為擴內(nèi)需、保增長添柴加薪；同時，現(xiàn)代經(jīng)濟以金融為核心，信貸一定程度上就是“信心”的代名詞，7.37萬億元貸款有利于打掉通貨緊縮預期，提振經(jīng)濟復蘇信心。
“事實上，伴隨著信貸高速增長，現(xiàn)在社會上已產(chǎn)生了通貨膨脹預期”，郭田勇說，“但信貸激增不一定會形成現(xiàn)實中的通脹”。
他分析說，從理論上講，信貸激增會誘發(fā)通貨膨脹。但從現(xiàn)實中看，未來一段時間，國內(nèi)下游企業(yè)仍將處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，會有力地抑制通脹形成；國際市場上，在世界經(jīng)濟出現(xiàn)全面復蘇之前，僅僅依靠美元貶值推動的大宗商品價格上漲將難以持續(xù)，從而也不會以輸入型通脹的方式傳導到我國。
實際上，受經(jīng)濟前景不明朗及最新歐美就業(yè)數(shù)據(jù)不佳的影響，7月份國際油價已連續(xù)五個交易日下跌，累計跌幅達10%。
7.37萬億元貸款，也讓人喜中有憂。在結(jié)構(gòu)上，這些貸款主要流向鐵路、公路、機場等政府項目，給中小企業(yè)的貸款仍不多。
在質(zhì)量上，銀行對政府項目青睞有加，為了分羹，一些銀行不惜放松貸款審查，甚至降低貸款門檻。這么做，短期內(nèi)似乎沒有風險，但從長遠看，一些地方政府的投資項目收益不高，回收期較長，難以保證未來能還本付息；另一方面，政府項目貸款大多以“政府信用”為依托，而銀行對地方政府未來的可支配財力、隱性負債等往往難以獲得及時、全面、準確的信息，一旦地方財政出現(xiàn)困難，無疑將影響銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量。
在流向上，不排除一部分信貸資金以各種方式進入股市、樓市等資產(chǎn)市場。
專家認為，下半年信貸投放將穩(wěn)中趨降，某些月份甚至可能出現(xiàn)負增長
下半年，信貸井噴能否持續(xù)？
“下半年信貸投放將穩(wěn)中趨降，預計全年新增信貸最有可能在9萬億元至10萬億元之間。”郭田勇說，“去年11月、12月信貸投放快速飆升，因此不排除今年同一時期信貸出現(xiàn)同比負增長的可能性。”
最近，央行貨幣政策委員會二季度例會提出，下一階段要落實適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，引導貨幣信貸合理增長。要加大對“三農(nóng)”、中小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，嚴格控制對高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)的貸款。
中國建設銀行公司業(yè)務部總經(jīng)理靳彥民認為，當前，我國經(jīng)濟發(fā)展已出現(xiàn)積極變化，但內(nèi)生增長動力尚待加強，因此，下半年適度寬松的貨幣政策不應改變。與此同時，應針對信貸激增中出現(xiàn)的問題，不斷優(yōu)化結(jié)構(gòu)，防范潛在風險。
郭田勇則建議，下半年監(jiān)管部門可加強對商業(yè)銀行的“窗口指導”，對一些領(lǐng)域貸款增長過快做出風險警示；同時可通過公開市場操作等手段進行微調(diào)。（田俊榮）
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