記者昨天從市場交易商處獲悉,中國人民銀行計劃向部分銀行發行總額約1000億元人民幣的一年期定向央票。時隔兩年,央行重啟具有懲罰意圖的定向票據,大力調整流動性的意圖已非常明顯。
所謂定向票據,就是央行指定購買對象的央票,其票面利率一般低于市面央票利率,因此具有懲罰意味,也是央行用來警告過度放貸銀行的一種調控手段。央行曾在2006至2007年的通脹周期下頻繁發行定向票據,根據央行公開資料顯示,最近一次發行定向央票為2007年9月份。
9月繳款 防季末放貸沖動
據了解,此次央行計劃發行的定向票據總規模約1000億元人民幣,發行利率1.50%,將于9月份繳款。此次發行對象尚未完全確定,不過可能主要面向股份制商業銀行,目前已有銀行收到央行的通知。
“選擇9月為繳款期,可能是考慮到銀行季末放貸沖動,央行本周在時隔近兩年后,再次祭出定向央票,意在警示商業銀行三季度切勿再突擊放貸。而一旦7月和8月信貸增速仍居高不下,不排除到時央行再次動用定向央票,以遏制銀行的放貸沖動。”一位交易員表示。
6月我國新增人民幣貸款高達1.53萬億元,上半年累計新增信貸已達7.37萬億,遠超年初政府設定的全年新增貸款下限目標5萬億。
貨幣政策從“極度”寬松轉向“適度”寬松
央行此次發行定向票據出乎市場預料。國海證券債券分析師陳亮表示:“央行強力度的調控來得比預想中早。”
中國經濟回暖尚待鞏固,資產價格卻已急劇膨脹,這無疑給央行出了一道難題:大幅收緊銀根會讓實體經濟面臨二次探底,而延續寬松基調則恐加劇資產泡沫風險。
德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示,如果貸款和貨幣繼續按此速度增長,將導致難以控制的通脹、壞賬和資產泡沫的風險。在這種情況下,僅僅采用“微調”手段,包括多發央票、窗口指導、風險指引等軟性的措施,很難達到有效抑制流動性過度擴張的效果。
國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌周一稱,從下半年起到明年初,央行應發出穩定貨幣但不是緊縮貨幣的信號。陳亮也表示,雖然重啟定向票據,但目前貨幣政策僅是從之前的“極度”寬松向“適度”寬松轉變,今年底明年初貨幣政策和財政政策將進入全面中性化階段。
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