近期，隨著鋼鐵價格的逐月回暖，鋼鐵股整體表現格外強勁，本月十個交易日板塊整體漲幅達18%，其中柳鋼股份60%的累積漲幅令持有者欣喜若狂，萊鋼股份、武鋼股份、唐鋼股份、安陽鋼鐵、西寧特鋼、杭鋼股份、新興鑄管、華菱鋼鐵、太鋼不銹、凌鋼股份、重慶鋼鐵等漲幅均超過20%。那么，是什么因素支撐鋼鐵股在盛夏來臨之際，表現如此紅火呢？
國內外價格均已轉好
5、6月連續盈利在望
國際方面，除北美地區價格指數下跌外，其余地區都保持上漲。CRU國際鋼價綜合指數升2.8%；CRU歐洲地區指數漲2.34%；CRU北美地區指數跌1.09%；CRU亞洲地區指數漲4.90%。
國內方面更是呈現產銷兩旺的局面，據中鋼協透露，2009年6月下旬大中型鋼鐵企業粗鋼產量為1194萬噸，全國估算值1519萬噸。當月全國粗鋼產量為4538.7萬噸，日均產量為151.29萬噸，為今年以來最高水平，僅次于去年6月。而武鋼繼寶鋼上調出廠價后，超預期上調8月出廠價格，刺激國內鋼材價格繼續上揚，同時，濟鋼、昆鋼等企業也在不少品種原基礎上繼續上調出廠價格，國內鋼材市場呈普漲格局。其中，熱軋類、螺紋類鋼材價格漲幅居前，熱軋周環比上漲1.79%，螺紋周環比上漲1.63%。
鋼材期貨價格保持高位震蕩，周五螺紋鋼九月合約收報于3878元/噸，較上周漲0.23%；線材九月合約收報于3799元/噸，較上周上漲0.18%。
鋼鐵行業在連續7個月虧損之后在5月首次實現盈利。72家大中型鋼鐵企業5月份實現盈利12.62億元，這是在四萬億投資、災后重建以及經濟回暖等多因素影響下，鐵路、房屋等基礎設施建設對長線材、鐵道材及汽車、家電對熱/冷軋板(帶)等品種鋼材需求量放大的結果。預計，國內鋼廠6月盈利繼續上升。
國泰君安分析認為，在下游企業需求回復，盈利能力逐漸好轉的推動下，生產靈活的中小型鋼企已經接近滿負荷運轉，大型鋼企開工率也接近80%。今年5月份國內粗鋼日均產量為150噸，6月份日產量環比漲幅約為0.9%，說明開工率確實已近高點，未來供給繼續增加的空間有限。而鋼材價格在高開工率，庫存增加不多的情況下仍然能夠持續上攻，則表明終端需求的確好轉。目前建筑鋼材已進入季節性需求淡季，流通市場庫存近期有所增加，預計7、8月份產量將主要維持在6月份水平，而進入9月之后，隨著新一輪需求旺季的來臨，再加上板材下游需求進一步好轉，部分新增產能逐步釋放，國內鋼產量有望再度增加。
國家領導一月三探鋼企
行業振興整合再上高度
鋼鐵業結構調整，是管理層一直在思考的問題。一個多月來，中央高層領導已連續多次到鋼鐵企業考察，旨在淘汰落后產能、加快兼并重組。6月19日-20日，6月27日-28日，7月4日-5日，溫家寶總理分赴河北鋼鐵集團唐鋼公司，濟南鋼鐵集團及太鋼集團等多家鋼鐵企業考察。溫總理表示，鋼鐵業結構調整是他一直思考的問題，必須淘汰落后產能、加快兼并重組腳步。此外有報道稱，旨在推進鋼鐵企業兼并重組的《鋼鐵企業兼并重組條例》已經由工信部初步制訂完成，并有望近期出臺。
國聯證券認為，溫家寶總理的頻繁考察鋼鐵企業表明政府對鋼鐵業整合的關注，《鋼鐵企業兼并重組條例》有望近期出臺，表明鋼鐵業重組或已進入實質性操作階段。日前河北鋼鐵集團旗下三家上市公司唐鋼股份，邯鄲鋼鐵，承德釩鈦發布公告，宣布換股吸收合并獲批。在政府的密切關心下，山東鋼鐵集團對日照鋼鐵及其他山東省內鋼鐵企業的整合，太鋼集團與山西省內鋼鐵及相關企業的聯合重組均有可能在近期加速進行。鋼鐵業一向是地方的支柱產業，納稅大戶，而我國現行的財稅體制是“分稅制”和轉移支付制，地方政府沒有動力促進鋼鐵業跨區域的重組。據了解，《鋼鐵企業兼并重組條例》已經考慮上述問題，但具體措施仍不明了。若條例中對于稅制問題能有較為妥善的舉措，可預計未來兩年鋼鐵行業的重組將在跨地區、跨所有制及實質性整合方面有所突破。
下游需求回暖
鋼鐵升勢延續
房地產、機械、汽車和直接出口的增加，鋼鐵下游的回暖將成為拉動鋼鐵需求的新三架馬車。
首先，6月份房地產新開工面積增速正如我們所期望的一樣出現了大幅回升，由5月份的同比下降17%上升到同比增長10.9%，表明房地產新開工建設全面的啟動。在上半年未能對鋼鐵需求作出太多貢獻的房地產有可能成為下半年鋼鐵需求增加的生力軍。
其次，隨著政府項目投資的逐步進入高潮以及房地產建設的持續啟動，將帶來機械行業特別是工程機械行業的恢復。6月份部分工程機械產品產銷量出現超預期增長，按我們機械研究員估算6月份混凝土機械的同比增速超過25%，挖掘機行業銷售增速也在20%左右。
再次，上半年汽車銷量創歷史新高。6月汽車產銷分別完成115.31萬輛和114.21萬輛，同比增長37.73%和36.48%；單月看，月產銷量僅次于創歷史新高的4月，這也是繼3、4、5月產銷超過100萬輛后的第四個月份。在6月汽車產銷兩旺拉動下，上半年我國汽車產銷總體水平達到了600萬輛，產銷量分別為599.08萬輛和609.88萬輛，同比分別增長15.22%和17.69%，保持了較快速度增長。
最后，除去國內市場以外，國際市場情況也逐步好轉。隨著國家6月對主要板材產品出口退稅的調整，以及國際鋼鐵需求的好轉和價格回升，6月的出口數據環比5月出現了好轉跡象。6月份出口鋼材143萬噸，較5月份增加8萬噸；6月進口鋼材163萬噸，較5月份減少2萬噸；6月凈進口鋼坯37萬噸，合計凈進口坯材57萬噸，較5月份(100萬噸)明顯下降。按了解，7月的鋼鐵出口還將出現大幅上漲，并有希望實現由凈進口轉向凈出口。
總體而言，鋼鐵需求的整體環境繼續向好。隨著6、7月行業盈利的大幅回升，主要鋼鐵公司有望在三季度實現扭虧為盈，市場估值將逐步由PB轉向PE。按申銀萬國初步測算，按2008下半年合理噸材盈利測算，目前主要鋼鐵公司年化PE將在15-20倍，股價的上漲仍有空間，將出現鋼鐵板塊整體投資性機會。
投資方向各有側重
選股關注五類公司
具體到鋼鐵股的市場投資機會：
浙商證券建議繼續關注四類公司，一是，遵循鋼鐵行業復蘇主線，尋找業績彈性較好、爆發力強的優質鋼鐵公司，如太鋼不銹、大冶特鋼和新鋼股份；二是，未來業績能夠確定增長、品種結構良好的公司，如武鋼股份和新興鑄管；三是，通脹預期下資源類鋼鐵股價值重估帶來的投資機會，如西寧特鋼和凌鋼股份；四是，股價經過調整的長材類公司，八一鋼鐵和三鋼閩光等。
中信建投則堅持推薦有鐵礦石和焦煤資源的上市公司。上周鐵礦石現貨市場價格小幅上漲，進入7月份以后現貨礦的價格上漲可能會出現加速上漲，主要原因有兩方面，一方面是國內鋼廠，尤其是大型鋼廠開始盈利，導致開工率上升，這樣對鐵礦石的需求持續放大，尤其是協議礦的需求，這也是導致最近三大礦山現貨礦投放量急劇減少的原因，另一個方面就是力拓“間諜門”會使得鐵礦石進口現貨市場投機行為收斂，導致供應的相對收緊。而在這種情況下，鐵礦石現貨價格極有可能加速上漲，擁有鐵礦石資源的上市公司仍有投資機會，重點關注上市公司按推薦度排序為：金嶺礦業、西寧特鋼、凌鋼股份、酒鋼宏興。
國聯證券表示，鋼鐵行業景氣度有所回升，下游產業復蘇跡象明顯。建議關注1)盈利彈性較大；2)具有估值優勢；3)具有并購重組概念的個股。如：武鋼股份、重慶鋼鐵、西寧特鋼等。（沈 明）
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