中國經濟網北京12月16日訊國家發改委昨日發布《完善煤炭產運需銜接工作的指導意見》和運力配置框架。券商預計電煤市場價格將上漲10%，焦煤漲幅更大，帶動重點煤炭上市公司利潤增長20%-50%，煤炭股迎來重大利好。
政策：設置煤電聯動最高上限
對于社會普遍關注的煤電關系，《意見》表示，完善煤電價格聯動機制，調整發電企業消化煤價上漲比例，設置煤電聯動最高上限，適當控制漲幅?！兑庖姟芬筮M一步發揮市場配置資源基礎性作用，逐步推進運力配置方式改革，繼續取消指令性分配，根據鐵路實際狀況發布運力配置意向框架的方式，以指導和服務供需企業銜接。根據《2010年跨省區煤炭鐵路運力配置意向框架方案》，2010年計劃安排運力合計為9.06億噸，較2009年增加6000萬噸。
發改委還表示，要積極穩妥地推進電力市場化改革，在有條件的地區推行競爭確定電價的機制。過渡期內，完善煤電價格聯動機制，調整發電企業消化煤價上漲比例，設置煤電聯動最高上限，適當控制漲幅。
分析人士認為，由于目前沒有具體方案，還難以判斷對電企盈的影響。方案可能是：減少發電企業消化煤價上漲比例，但是設立電價上漲最高值。當煤價上漲不高時，該方案對電企更有利；當煤價上漲過高導致聯動的電價超過最高值時，對電企不利。
市場：煤炭板塊表現尚不起眼
從本周看，煤炭板塊周一周二表現平平，昨日煤炭板塊漲幅只有1.54%，略比上證指數高出0.29%。個股表現屬于普漲行情，唯有黑化股份(600179)漲停，表現比較好的公司有金牛能源(000937)、美錦能源(000723)、國際實業(000159)，其余大部分漲幅都在3%以下。11月的數據統計顯示，近一月煤炭板塊累計漲幅為12%，滬深300累計漲幅為7%，跑贏大盤5%。個股表現來看，兗州煤業(600188)超額收益最高(23%)，璐安環能次之(13%)。
對于煤炭股今后的投資機會，申銀萬國、國泰君安、招商證券（600999）、東方證券、聯合證券五家研究機構最新的投資策略報告都給予看好。綜合來看，建議把握兩條投資主題。
首先把握價格上漲主線。國泰君安策略報告認為，穩健的投資者應以煤價上漲為主線，除了持有煤種最好、成長性最佳的西山煤電（000983）和盤江股份（600395）外，建議投資風格轉向激進，開始增配對焦煤價格上漲彈性的公司。以各公司2009年的分品種產量和中期價格為基數，假設動力煤上調價格5％，焦煤上調價格10％，則業績提升幅度最大的6家公司分別為平煤股份（601666）、金牛能源（000997）、國陽新能（600348）、潞安環能（601999）、開灤股份（600997）、盤江股份（600395）。并相應上調了平煤股份、金牛能源、國陽新能、潞安環能的投資評級至增持。
其次重組及資產注入機會。除了把握煤價上漲的投資主線外，建議關注由于煤炭競爭格局變化、資產重組加速可能給資本市場的機會，這是貫穿煤炭股投資機會的一條重要輔線。這些投資機會表現為兩種形式：一是一些原本質地較差的公司因被賦予作為省內整合主體重任而獲得改善資產質量和發展后勁的機會，如盤江股份（600395）和蕪湖港（600575）；二是一些省份企業之間勢均力敵，為了在整合中謀求自身地位和話語權而去積極做大資產和市值，如開灤股份（600997）、山西各大煤炭集團以及山東的一些非上市煤炭集團。
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