不再實行長時間退市風險警示制度 不再強制退到下一層次市場掛牌繼續(xù)交易
深交所理事長陳東征7日在“多層次資本市場建設與投資者權益保護”研討會上表示，創(chuàng)業(yè)板上市公司直接退市制度不再實行長時間的退市風險警示制度，不再強制退到下一層次市場掛牌繼續(xù)交易，主要包含三個要點：一是直接退市，二是快速退市，三是杜絕借殼炒作。中國證監(jiān)會主席助理朱從玖等出席會議，深交所總經(jīng)理宋麗萍主持會議。
陳東征說，多層次資本市場快速發(fā)展，產(chǎn)品與業(yè)務不斷創(chuàng)新，而投資者保護法制的建設完善需要一個過程，這一矛盾增加了投資者權益保護工作的復雜性。在多層次資本市場的建設實踐進程中，加快構建創(chuàng)業(yè)板上市公司直接退市制度，是新形勢下推進投資者權益保護制度創(chuàng)新的重大舉措。
陳東征強調，現(xiàn)行退市制度的建立和實施對提高我國上市公司整體質量發(fā)揮了重要作用，促進了優(yōu)勝劣汰市場化機制的初步形成，但在具體運行中也存在較大弊端，尤其是借殼上市式的資產(chǎn)重組大行其道，題材炒作、內幕交易屢禁不絕，既扭曲了二級市場的定價機制和資源配置功能，也擾亂了市場正常的估值標準和投資理念。
陳東征指出，探索建立創(chuàng)業(yè)板直接退市制度是一項系統(tǒng)工程，涉及面廣，需要相應的配套措施來保證方案的有效實施。
其中，完善的證券民事司法救濟制度，為投資者提供了一個多方參與、風險均衡、有效便捷的維權模式，是投資者權益保護的“最后一道防線”。下一步可以從完善訴訟模式著手，借鑒臺灣地區(qū)的成功經(jīng)驗，探索推進我國投資者保護基金代位訴訟制度。一是要明確上市公司大股東等主體損害上市公司利益的，投資者保護基金可以代為提起訴訟，并豁免《公司法》規(guī)定的股東資格要求。二是要建立與代位訴訟制度相適應的配套司法制度，包括降低股東提起代表訴訟的資格限制等。三是要強化對代位訴訟的監(jiān)管，制定嚴格的程序以防止濫訴和其他不良情況的發(fā)生。四是在創(chuàng)業(yè)板先行試點，待創(chuàng)業(yè)板代位訴訟試點取得成效后，再在主板和中小企業(yè)板推廣。
最高人民法院副院長奚曉明在書面發(fā)言中表示，近年來最高人民法院就金融領域和資本市場出臺了一系列司法解釋和司法政策，涉及金融債權領域、證券市場侵權民事責任、證券公司風險處置等，并通過民商審判、行政審判和刑事審判為證券市場創(chuàng)新發(fā)展提供司法保障和司法引導。今后，最高人民法院將根據(jù)侵權責任法、證券法和公司法等法律規(guī)定，對證券市場發(fā)生的虛假陳述、內幕交易和操縱市場等違法行為盡快做出系統(tǒng)的司法解釋，進一步完善資本市場侵權民事責任制度。
“多層次資本市場建設與投資者權益保護”研討會由深交所和中國法學會證券法學研究會共同主辦。(記者 杜雅文)
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