據《嘹望》周刊報道,原定于12月召開的中央經濟工作會議將提前至11月底召開,由于會議上將制定未來一年的宏觀經濟政策,包括貨幣政策、財政政策,以及宏觀經濟政策的整體基調,這一消息引起了市場的廣泛關注。在宏觀經濟基本走出谷底的情況下,如何緩解愈演愈烈的通脹預期,把握好保增長與調結構之間的關系,及時調整財政政策的投入方向,適時收緊過度寬松的貨幣政策,不僅將成為會議的中心議題,其最終確定的方向也將會對資本市場產生重要影響。本周四,發改委公布了工業用電每度平均上調0.028元的消息,有關部門同時表示,盡管居民用電價格這次沒有調整,但未來制定合理的居民用電價格將是勢在必行。與此同時,原本被經濟危機所擱置的基礎能源價格調整將會在未來一段時間里集中出現,雖然這可能在一定程度上加重居民的實際負擔,但為了理順此前并不十分合理的價格關系,在居民收入逐步重新回復到增長的途徑之后,這種調整顯然已經是大勢所趨。
與調整基礎能源價格相比,在經濟整體結構上的調整將會更為引人注目。盡管為了保持出口行業的增長,我國近期的匯率形成機制不太可能有大規模的變動,人民幣匯率短期內出現升值的概率相對較低,但未來要繼續依靠出口行業帶動經濟成長,在目前的國際環境下,已經是一條走不通的死路,無論在歐美還是亞太國家,歐美消費,亞洲生產的格局必須改變都早已成為公認的事實,對于中國來說,要維持8%以上的經濟成長,顯然不能再依賴出口產業的高速發展,而今年以來依靠國家投入進行大規模的基建以帶動經濟成長的模式也不可能維持,未來如何挖掘消費行業的成長潛力,促進居民消費在結構上的升級,使內需成長成為新的拉動經濟發展的動力源泉,將會是一個十分復雜而又艱巨的任務。
今年以來,在內需的拉動上,國家采取了一系列的措施,也取得了不錯的成效,諸如實行家電下鄉和以舊換新,汽車購置稅下調等舉措,不僅帶動了居民特別是農村居民的消費層次躍上一個新的臺階,也拉動了相關行業企業的銷售成長,對于整體的經濟復蘇起到了極為重要的作用。但如何將這種內需成長的趨勢加以保持,使之成為長久的支持經濟成長的力量,無疑將會是本次經濟會議工作中所要關注的重點內容。而一旦與之相關的消費促進措施能夠在更高層面達成共識,在具體政策出臺之后,對于涉及到的行業企業都會有非常明顯的帶動作用。筆者以為今年以來所實行的除房地產外的相關消費刺激政策大多都將得到保持,其刺激力度還可能進一步加大,相關的行業企業也將會擁有更多的可投資機會。投資者不妨密切關注有關中央經濟工作會議召開前后的相關信息,以尋找到可以指引未來投資方向的相關線索。相信,未來市場熱點將圍繞調結構這主題進行。
（作者系東航金融注冊金融分析師）
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