——2008年二季度宏觀經濟分析預測報告
國家信息中心宏觀經濟季度分析課題組
一季度，我國經濟整體形勢好于預期。從發展趨勢判斷，二季度，我國經濟出現“過熱”和“偏冷”的可能性均比較小，經濟運行將在比較正常的綠燈區，但通貨膨脹的壓力進一步加大。通貨膨脹是當前經濟穩定運行的最大威脅，抑制通貨膨脹成為當前宏觀調控最緊迫的任務。在國內外不確定因素增多的背景下，今后幾個季度宏觀調控政策要保持穩定性，重點做好現有政策的落實，暫時不宜出臺進一步緊縮政策；為防止可能出現的經濟過快下滑，應著手準備應對預案；政策的緊縮與擴張都要堅持“有保有壓”，推進經濟結構的調整和優化升級，促進國民經濟又好又快地發展。
今年一季度，面對國內遭遇歷史上罕見的低溫雨雪冰凍災害，國際次貸危機不斷蔓延和加深的嚴峻復雜形勢，我國經濟繼續保持了較快發展的勢頭，經濟增長偏快的狀況有所緩解，結構調整取得新進展，整體經濟形勢好于預期。但也存在物價上漲過快、外需明顯減緩以及“熱錢”加快流入等需要高度關注的新問題，給我國經濟又好又快發展增加了不確定性。
2008年一季度國民經濟運行特征
（一）經濟增長高位回落，經濟偏快的狀況有所緩解
今年以來，面對百年不遇的雨雪冰凍災害、世界經濟減速、外需減弱和國際大宗商品漲價等嚴峻形勢，我國經濟繼續保持較快發展，經濟增長偏快的勢頭得到初步遏制。根據國家統計局初步核算的結果，一季度國內生產總值同比增長10.6%，比上年同期回落1.1個百分點，比2007年全年回落1.3個百分點，略低于過去5年（2003-2007年）年均10.8%的增速。其中，第一產業增長2.8%，同比回落1.6個百分點；第二產業增長11.5%，同比回落1.7個百分點；第三產業增長10.9%，同比回落0.4個百分點。三次產業結構依次為7.7：50.1：42.3。
根據我們開發的宏觀經濟監測預警系統判斷，一季度經濟運行從偏熱的黃燈區下移到較為正常的綠燈區的上部，一致合成指數從上個季度最高點顯著回落，經濟由偏快轉向過熱的風險減小。經濟增長高位回落，既有國家加大宏觀調控、轉變經濟增長方式、優化經濟結構等政策主動調整的因素，也有遭遇雪災、外需減弱導致經濟“自然”放慢的因素。總體看來，經濟運行好于預期，正在朝著宏觀調控預期的方向發展。
（二）工業減速比較明顯，結構調整取得新進展
受雪災影響，一季度工業生產減速比較明顯，全國規模以上工業增加值同比增長16.4%（3月份增長17.8%），比上年同期回落1.9個百分點。輕重工業均在減速，重工業減速尤為明顯，一季度重工業增長17.3%，輕工業增長14.7%，輕重工業增速差距明顯縮小。在增速下降的同時，經濟結構調整有了新的進展：一季度6大高耗能行業工業增加值同比增長14.8%，比上年同期回落5.8個百分點，高技術工業行業增加值增長16.8%，加快0.4個百分點；部分“兩高一資”產品出口繼續下降，鋼材出口量由上年同期增長118.4%，轉為下降19.3%；鋼坯及粗段鋼出口由上年同期增長98.1%，轉為下降95%；焦炭及半焦炭出口由上年同期增長19.8%，轉為下降19.6%。
（三）外需繼續減弱，國內需求依然強勁
出口進一步放慢，凈出口對GDP的拉動由正變負。受人民幣升值、世界經濟放緩、出口退稅等多重因素的影響，一季度出口增長明顯放慢，增速由去年同期的27.8%下降到21.4%，降幅達6.4個百分點，尤其是加工貿易減速更為明顯，低于去年同期9.2個百分點。與此相反，進口增長不斷加快，同比增長28.6%，加快了10.4個百分點。進口加快，既反映了國內經濟對進口的強勁需求，同時反映了進口商品價格（以美元計價）上漲的因素。進口快于出口，貿易順差規模顯著減少，一季度貿易順差僅為414億美元，比去年同期減少了49億美元。順差減少，凈出口對GDP的貢獻度由正變負，外需對GDP的拉動作用減弱。
投資增長穩定，拉動GDP增長約6.5個百分點。自去年下半年以來，國家相繼出臺了包括更加嚴格銀行貸款窗口指導和投資項目標準、提高利率等一系列旨在抑制投資過快增長的緊縮性政策，一季度全社會固定資產投資同比增長24.6%，扣除價格因素，投資實際施工量同比增速有所放緩。但投資依然是拉動經濟增長的第一大動力，據初步估算，一季度投資拉動GDP增長6.5個百分點左右。
消費需求旺盛，名義增速創12年來新高。今年以來，隨著國家新勞動合同法的實施、提高離退休人員工資標準等多項提高中低收入階層收入措施的實施和完善，城鄉居民收入增加較快，春節等因素抵消了冰雪災害對我國消費的負面影響，消費市場依然活躍。一季度，全社會消費品零售總額增長20.6%，同比加快5.7個百分點，名義增速創12年以來的新高。但由于一季度商品零售物價漲幅較高（7.4%），如果扣除物價因素，一季度消費實際增速（12.3%）比去年一季度略有降低，但幅度不大。
總之，在凈出口拉動作用由正轉負的情況下，經濟依然能夠保持較高增長（潛在增長率區間），主要原因在于國內需求的強勁拉動，表明經濟增長的動力正在向以內外需共同拉動的方向轉變，符合宏觀調控意圖。
（四）物價上漲加快，結構性上漲特征明顯
受雨雪冰凍災害、食品等價格高漲以及進口商品價格走高等因素的影響，一季度價格上漲加快。一季度居民消費價格同比上漲8%，其中2月份受雪災和春節因素的雙重影響，消費價格同比上漲8.7%，環比上漲2.6%，上漲幅度較大；雪災和春節之后部分產品價格的絕對水平有所下降，使得3月份同比漲幅下降，環比出現負值，但這并不意味著價格上漲勢頭放緩。經過季節調整之后的價格數據顯示，前3個月消費價格環比折年率漲幅保持在9%-10%左右的漲幅，顯示出較強的上漲勢頭。
到目前為止，消費價格上漲仍然呈現明顯的結構性特征，主要由食品價格和居住價格上漲所帶動。在2007年消費價格上漲的4.8個百分點中，食品價格上漲的影響為4.0個百分點，非食品價格的影響為0.8個百分點；在2008年1-3月消費價格上漲的8.0個百分點中，食品價格上漲的影響為6.9個百分點，非食品價格的影響為1.2個百分點（食品價格與非食品價格的影響合計超過8.0%是四舍五入造成的）。消費價格受非食品價格的影響雖然有所增加，但影響程度仍然遠遠低于食品價格的影響。在非食品價格中，居住價格的影響最大，對消費價格總體漲幅的影響達到0.9%。
（五）就業狀況良好，居民收入增加較快
一季度，全國城鎮新增就業人數303萬人，完成全年新增就業1000萬人目標的30.3%。其中，下崗失業人員實現再就業128萬人，完成全年實現再就業500萬人目標的25.6%。在就業狀況改善的同時，城鄉居民收入也較快增長。一季度農村居民人均現金收入1494元，增長18.5%，增速比上年同期提高3.3個百分點，城鎮居民人均可支配收入4386元，同比增長11.5%。
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