二、工業生產增速三季度季節性回落，四季度有望回升
下半年，工業生產形勢面臨著有利因素和不利因素。從有利因素看，拉動工業生產增長的需求總體增長平穩，結構更加協調。今年以來，工業生產面臨的三大需求增長表現為“兩降一升”：出口和投資增速有所放緩，消費需求穩中有升。城鎮固定資產投資名義增速一季度穩定在25%左右，二季度以來開始小幅攀升。1-7月同比增長27.3%，比去年同期高0.7個百分點。考慮到投資品價格漲幅較大，剔除價格因素，投資的實際增速應在20%以下，低于去年同期。1-7月份，出口名義增長22.6%，增幅比去年同期下降6個百分點。盡管出口名義值仍保持20%以上的較快增長，但主要歸因于出口價格上升和人民幣升值，如果剔除價格和匯率因素，出口實際增速可能在10%以下，明顯低于去年同期。1-7月累計實現貿易順差1237.2億美元，比去年同期下降9.6%，凈減少131億美元。不過在出口與投資增速放緩的同時，消費增速穩中有升，對國內需求保持平穩提供了有力支持。1-7月份，社會消費品零售總額名義增長21.7%，比去年同期提高6.2個百分點，實際增長13.3%，比去年同期高0.7個百分點。下半年，四川災后重建的開展將不斷形成新增的投資需求。而7月份以來，隨著美元階段性走強，人民幣升值步伐放慢。7月31日，財政部、國家稅務總局發布通知，將部分紡織品、服裝出口退稅率由11%提高到13%。人民幣放慢升值和出口退稅率的回調可能促使出口有所回暖。在較強的增長慣性作用下，消費仍將保持上半年穩中有升的勢頭?？傮w來看，需求對工業生產的拉動作用仍較為強勁。此外，自然災害頻發是造成今年工業生產增速下降的重要因素。下半年繼續發生較大自然災害的可能性很低，工業生產受到短期沖擊的概率較小。
從不利因素看，“煤電油運”的供給短缺對工業生產的正常進行形成制約。今年以來，隨著國際煤炭、原油價格的快速上漲，價格因素使得我國“煤電油運”緊張程度進一步加劇。由于我國煤炭和石油等一次能源價格已經放開，而且近年來快速上漲；下游的發電和煉油的價格則受到國家管制，由此形成的“價格倒掛”，造成發電企業和煉油企業利潤大幅度下降甚至出現虧損，其生產積極性嚴重受挫，從而導致發電量和成品油供應出現下降。今年我國電煤供應一直不足，電力缺口凸顯，尤其是7月份以來，面臨“迎峰度夏”，電力供應緊張程度加劇。目前來看，煤電、原油與成品油價格的倒掛已直接影響到電煤、發電量和成品油的正常供應。如果資源價格無法理順，那么價格倒掛引起的能源和運輸供應和保障困難將成為制約工業生產增長的瓶頸因素。今年6月份以來，發改委已經上調成品油價格一次，上調全國火力發電企業上網電價兩次。預計下半年電價和成品油價格還可能再次調整，這有利于緩解煤電油運的緊張狀況。
季節性因素是造成7月份工業減速的重要原因。每年的7、8月份是炎熱夏季，很多工廠會停工檢修設備，縮短工人工作時間，同時讓出部分電力滿足群眾度夏用電需求，7、8月份工業生產會季節性放緩。近十余年來的歷史數據表明，幾乎每年7月份工業生產增速都會較6月份下滑。另一方面，奧運會的召開也對工業生產增長形成一定擾動。為迎接奧運會的順利召開，主辦城市及周邊地區暫停了部分企業的生產活動，對部分物資暫時實行禁運等措施，短期內也對這些地區的工業生產帶來一定影響。
綜合考慮以上因素，筆者認為，下半年工業生產仍將保持較快增長，受季節因素和奧運會等短期影響，三季度工業生產增速可能保持回落態勢，當季節因素和奧運會等臨時因素消除后，受需求因素的支撐和“煤電油運”制約的緩解，四季度工業生產月度增速有望出現回升。（作者：國家信息中心預測部 李若愚）
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