從12月1日起，化肥出口關(guān)稅稅率進(jìn)行調(diào)整。此次不僅調(diào)整了關(guān)稅稅率，而且對淡旺季規(guī)定了更具體的時(shí)間，同時(shí)還規(guī)定了基準(zhǔn)價(jià)；總體看，本次關(guān)稅稅率有所下降。業(yè)內(nèi)人士分析，這次關(guān)稅調(diào)整對目前的化肥行業(yè)而言是利好，有助于行業(yè)回暖，對具有成本優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)更為有利。
整體是利好
化肥行業(yè)今年上半年達(dá)到本輪景氣周期的頂點(diǎn)，價(jià)格也達(dá)到高位。進(jìn)入下半年，隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化和大宗商品價(jià)格的下跌，氮肥和磷肥價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示，今年6月底7月初時(shí)，國內(nèi)尿素市場批發(fā)價(jià)格每噸為2550元左右，而目前則跌至1750元左右，跌幅約為30%；磷肥以55%粉狀一銨為例，6月底7月初時(shí)出廠價(jià)每噸為3750元左右，目前則為1800元左右，跌幅超過40%；但鉀肥價(jià)格并未出現(xiàn)明顯下跌，今年6月底7月初時(shí)66%國產(chǎn)氯化鉀出廠價(jià)為4700-4800元/噸，目前則為4700元/噸，基本保持了穩(wěn)定。
隨著價(jià)格下跌和用肥進(jìn)入淡季，化肥行業(yè)也進(jìn)入一個(gè)困難時(shí)期，這在三季報(bào)就有所反映。根據(jù)WIND資訊的統(tǒng)計(jì)，12家氮肥類上市公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤呈先揚(yáng)行抑態(tài)勢，其中第三季度實(shí)現(xiàn)的平均凈利潤環(huán)比為-33.08%。從磷肥看，情況也是如此。如魯北化工(3.83,-0.04,-1.03%)今年前三季實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為3239萬元、5290萬元、2546萬元，第三季度業(yè)績下降十分明顯。業(yè)內(nèi)人士分析，化肥企業(yè)今年第三季度凈利潤大幅下降，主要原因是原材料價(jià)格仍處于高位而產(chǎn)品價(jià)格有所下降。
進(jìn)入四季度后，國家為維護(hù)國內(nèi)化肥價(jià)格的穩(wěn)定，從10月份開始進(jìn)一步上調(diào)了化肥出口的關(guān)稅稅率，基本上阻斷了化肥企業(yè)通過出口消化庫存和獲得較高收益的路徑，化肥企業(yè)因此進(jìn)一步陷入困境。而目前通過關(guān)稅調(diào)整，特別是淡季稅率下調(diào)，化肥即可以通過出口國際市場消化庫存，在國際和國內(nèi)存在足夠差價(jià)的情況下，化肥企業(yè)將通過出口獲得利潤。因此，有助于化肥行業(yè)回暖。
不過，行業(yè)長期趨勢還需要進(jìn)一步研究。聯(lián)合證券相關(guān)分析師認(rèn)為，政府對化肥的“支農(nóng)性”壓制將長期存在，政策“頂部”遠(yuǎn)比“底部”清晰而堅(jiān)硬，因此行業(yè)的長期趨勢不會因此而扭轉(zhuǎn)。
不同產(chǎn)品差別大
由于不同品種內(nèi)外價(jià)差不同，因此出口的收益也有差別，有的品種不具有出口的可能。從目前情況看，磷肥可以通過出口消化庫存和賺取利潤，而尿素由于內(nèi)外差價(jià)較小，只有具有成本優(yōu)勢的大型企業(yè)具備一定的條件。
長江證券(10.80,0.00,0.00%)徐斌認(rèn)為，目前國際尿素價(jià)格基本在350美元以下，如果以我國每噸尿素平均離岸價(jià)300-350美元計(jì)算，在淡季出口稅率為10%的情況下，相當(dāng)于國內(nèi)出廠價(jià)1855-2163元人民幣，這個(gè)價(jià)位國內(nèi)大型龍頭企業(yè)能夠賺取利潤。但如果旺季110%的稅率，則出口意義不大。
而由于磷肥國內(nèi)外差價(jià)較大，目前情況下出口有一定的意義。徐斌表示，磷酸二銨目前國際價(jià)格在600美元/噸（FOB）以上，按此計(jì)算，如果是淡季10%的稅率，則倒推國內(nèi)磷酸二銨的價(jià)格為3700元/噸，而目前國內(nèi)的價(jià)格為3000元左右。因此，目前國內(nèi)二銨企業(yè)出口能夠獲得收益。但如果以旺季110%的稅率看，出口沒有意義。
不過東吳證券分析師認(rèn)為，國際市場價(jià)格是動(dòng)態(tài)的，我國產(chǎn)品進(jìn)入國際市場很可能拉低國際市場價(jià)格，使出口利潤空間大大縮小。因此，應(yīng)以動(dòng)態(tài)的眼光看待國內(nèi)外價(jià)格差。
鉀肥情況比較特殊。因?yàn)槲覈浄蕠?yán)重供不應(yīng)求，而且鉀肥價(jià)格下半年以來基本保持平穩(wěn)。因此，出口關(guān)稅稅率變動(dòng)對鉀肥企業(yè)不會有明顯影響。
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