（來源：國際金融報）
興業銀行資金營運中心最新數據預測，9月份新增信貸為3500億-4500億元之間，取中值4000億元，比8月份4104億元略有下降，但短期貸款可能繼續快速增長。
配套資金缺口拉高信貸
自上半年創出7.37萬億元天量新增信貸以來，7月金融機構新增貸款從6月的1.53萬億元銳減至3559億元，8月回升至4104億元，9月貸款是否繼續反彈之勢？
興業銀行資深經濟學家魯政委對記者表示，根據他們此前預測，9月信貸會比8月略微下降，但本月地方投資配套壓力增大，使得信貸高增長預期增強。
財政部9月14日公布《關于進一步加強中央建設投資預算執行管理的通知》指出，“對于配套資金不落實的地區，要相應扣減或暫緩下達該地區后續中央建設投資預算。”為應對中央檢查、爭取新一輪的中央投資支持，近期各地紛紛想方設法補齊配套資金缺口，而銀行信貸是其資金重要的來源方式之一。
而主導信貸回落的因素是：一方面，在銀監會按季監管資本充足率，以及央行發行定向央票回籠流動性的背景下，機構可能控制信貸量。另一方面，票據到期也會拉低信貸，票據期限通常為3-6個月，今年3-5月共新增票據5810億元，較2-4月9834億元的新增量下降近4000億元，因此，9月票據到期量將較8月顯著減少。
“商業票據的風險權重與貸款一樣，但是收益率比貸款要低，在額度緊張的情況下，我們肯定會選擇壓縮票據來保證利潤。”一位股份制商業銀行人士對記者表示。
信貸資金回歸正常
“監管壓力加大，信貸資金回歸正常。”魯政委這樣向記者描述第三季度信貸增長情況。在他看來，第四季度信貸會在目前基礎上繼續回落，更不排除單月下降到2000億元以下。
事實上，對銀行來說，既要考慮監管資本充足率達標，也要考慮季末報表保利潤因素。如果說，上半年保利潤的含義是信貸量要足夠“以量補差”，那么下半年，尤其是臨近第四季度，當季的季度不能提供當季的利潤，反而因為計提撥備消耗利潤的情況下，銀行保利潤的理性選擇是少貸甚至不貸。
根據興業銀行資金營運中心預測，9月M2將處于28.1%-28.5%區間，取中值28.3%，較8月下降0.2個百分點，市場流動性仍然充裕。為管理通脹預期，央行會繼續加強公開市場操作，采取非懲罰性定向央票等手段進行微調。(李畫 國際金融報)
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