去年在“雙寬松”的政策支持下，我國成功完成保增長的目標。不過在“保八”成功之后，我國經(jīng)濟仍將面臨不少困難，年末CPI回升、出口迅猛提速順差加大、以及今年1月短短兩周新增貸款已突破1.1萬億元，這些現(xiàn)象似乎都在敲響通脹的警鐘。而央行迅速上調(diào)存款準備金率、三個月央行票據(jù)發(fā)行利率在停滯一周后再度上漲近4個基點等行為，似乎也在釋放政策轉(zhuǎn)向的信號。
資產(chǎn)價格上漲迅猛
為了保持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，在2009年我們實行了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。但有專家指出，去年在適度寬松的貨幣政策當中，注重了“寬松”而比較忽視“適度”，體現(xiàn)在信貸方面，即大量地發(fā)放貸款。
2009年3月末各項貸款余額就達到34.96萬億元，新增信貸達到4.58萬億元，全年計劃新增5萬億，一個季度就超過了全年新增計劃的90%。上半年新增信貸達到7.37萬億元，到10月末各項貸款余額達到39.97萬億元，同比增長37.14%。市場估算全年新增銀行貸款人民幣達到約9.5萬億元，增幅高達31.7%。
雖然，貸款的大量發(fā)放對促進經(jīng)濟回升，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了資金支撐作用，但也有分析人士表示，由于忽視貸款結(jié)構(gòu)，過量貸款流入資本市場，特別是房地產(chǎn)市場，推動了資產(chǎn)價格上漲，包括股價，特別是房價，房價可以說瘋漲，地王頻出。而過高的房價不僅積累了金融泡沫，還進一步拉大收入分配差距，擠壓了消費需求。
年底進出口大幅提速
從貿(mào)易數(shù)據(jù)來看，去年4季度特別是12月的出口出現(xiàn)了明顯的恢復，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，12月出口同比增速高達17.7%，進口方面，4季度的進口則繼續(xù)維持了快速增長的勢頭，當季增長22%，遠高于出口增速；在這一背景下，4季度順差同比跌幅接近50%。
進出口增速迅速大幅反彈也增加了物價上升壓力，加劇了市場對通貨膨脹預期，甚至經(jīng)濟走向過熱的擔憂，可能會引發(fā)政策提前退出。
中國國際經(jīng)濟交流中心研究員張永軍表示，進口的增長遠超過預期的一個主要原因是價格因素，2008年底國際市場大宗商品價格較低，而目前原油價格較一年前已翻倍。國內(nèi)或國際市場商品價格普遍回升雖然有需求轉(zhuǎn)旺的因素，同時也會帶來通脹的隱憂。
政策重點轉(zhuǎn)向“適度”
在“雙寬松”的積極政策下，去年我國成功應對了金融危機帶來的困難。那么到了今年，需要考慮更多的應該是如何保持經(jīng)濟增長的態(tài)勢，鞏固現(xiàn)有的局面。
據(jù)悉，今年一月份前兩周人民幣新增貸款已突破1.1萬億元，隨著2009年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐，以及央行日前迅即上調(diào)存款準備金，銀監(jiān)會亦提出把握好信貸投放節(jié)奏，防范金融風險，都被市場視為政策或?qū)⑹站o的信號。
受通脹壓力凸現(xiàn)的經(jīng)濟環(huán)境制約，依靠投資和信貸擴張刺激經(jīng)濟的應急式發(fā)展模式，顯然在2010年難以復制。分析人士表示，實施審慎宏觀政策導向通脹預期管理，推動貨幣供給回歸“正常化”，成為央行貨幣政策調(diào)整的關鍵。央行官員也在日前稱，今年中國貨幣政策重點在“適度”，敦促商業(yè)銀行按照人民幣7.5萬億元的全年貸款總量為目標，合理均衡投放貸款。
分析人士還表示，數(shù)量化調(diào)控成為2010年上半年貨幣政策調(diào)整的主要選擇，啟動超寬松貨幣政策退出機制，矯正適應性預期，對經(jīng)濟體系的過多流動性進行回收和信貸規(guī)模適度控制是下一階段央行貨幣政策的基本取向。
|
