化工新材料行業：致冷劑價格下滑關注5股
報告摘要：
多數致冷劑產品價格下滑。由于逐步進入淡季、出口減少及廠家庫存上升等因素影響，進入七月中旬，氟化工產品在制冷劑R22的帶領下，價格不斷下滑，近期R22華東地區的成交價在22000元/噸。
有機硅產品價格低位趨穩。目前有機硅市場主要受以下幾種因素影響。一，人工成本、甲醇等原料成本不斷增加；二，行業內減產限產較多；三，夏季下游建筑等領域開工率提升，需求也有一定恢復。
聚氨酯行業：受益于“十二五”節能減排工作方案出臺。近期“十二五”節能減排綜合性的工作方案出臺，這將使聚氨酯產業鏈具有更大的發展空間。另外拜耳位于上海漕涇一體化基地的年產25萬噸甲苯二異氰酸酯（TDI）項目將于近期投產，屆時國內總產能預計將達到88萬噸/年左右，市場供不應求的狀況將被改變。
玻纖行業：歐盟對華玻璃纖維布反傾銷調查。7月28日，歐盟對原產于中國的編制/縫合玻璃纖維織物進行反傾銷立案調查。本案的傾銷調查期為2010年4月1日~2011年3月31日。在本案中，歐盟初步選定美國作為計算中國涉案產品正常價值的替代國。這是今年以來歐盟對華出口產品發起的第4起貿易救濟調查。
本周相關公司重要事件。奧克股份承辦的河南省電動汽車產業聯盟第六次工作會議在焦作市召開。
重點產業高端材料工藝突破實現進口替代
投資要點
我國工業普遍大而不強，重點產業面臨升級、轉型壓力。我國GDP已超日本成為第二經濟大國，但"工業大而不強"，工業增加值率26.5%，低于發達國家和全球平均的40%、35%的水平。國內的重點產業包括汽車、鋼鐵、電子信息、物流、紡織、裝備制造、有色金屬、輕工、石化、船舶等，占到了工業增加值的80%、GDP的1/3，重點產業的升級、轉型，提升高端產品的質量和比重，將是十二五期間發展的重點。
高端材料具有一定技術/工藝壁壘，但進口替代空間巨大。國內未來以市場、資金換取國外先進技術，將愈發困難甚至不可能，這就需要實現關鍵高端材料的自主技術突破。高端材料的核心內容在于配方、處理工藝等參數，其技術/工藝壁壘往往只是一層"窗戶紙"，并非不可逾越。國內的高端材料技術發展相對落后，進口依賴度很高，即使需求市場沒有高增速，實現進口替代也可為企業提供發展藍海。遠期來看，進口替代以后還可進一步依托成本優勢拓展海外市場。
人造金剛石是工業的牙齒，高端產品應用潛力巨大。我國人造金剛石產量占據了全球市場的70%，但高品級產品不足。隨著國內高品級產品占比的提高、下游應用領域上的拓展，以及金剛石切割線、金剛石膜、寶石級人造金剛石等高端產品的逐步推出，我們認為國內金剛石產業將在幾年內迎來產業升級。
核電材料受益建設提速，國產化比例將繼續提升。核電壓力容器、蒸汽發生器、控制驅動機構、核級泵閥、應急柴油機等主要設備的國內制造，將對核級材料（碳素鋼、低合金鋼、不銹鋼、鎳基合金、鈦及其合金、鋯合金等）提出國產化要求，后期隨著核電站建設的大規模進行，進口依賴度預計將逐步下降。
高端電子信息材料空缺，尚處于起步階段。以TFT-LCD為例，材料成本占器件總成本的70%以上，其中玻璃基板和液晶材料毛利率可達30%，是非常關鍵的部分。但我國總體上還處于空白和起步階段，90%以上的材料需要進口。
高鐵領域需應用多種新材料，碳纖維材料具有戰略重要性。目前高鐵所用的輪、軸承、受點弓等零部件還要依賴進口；車體材料方面，纖維復合材料具有更好的機械性能、符合車身輕量化趨勢。我國碳纖維原料及其復合材料一直嚴重依賴進口，比例在90%以上，提升T300以上的高端產品生產能力，在軍事、空天、汽車等領域均有巨大戰略意義和進口替代潛力。
投資思路和風險因素。重點產業高端材料具有潛在下游需求，研發有一定蟄伏期，而業績爆發后成長驚人。短期適合做一定技術布局，需長期跟蹤進展。
風險在于企業層面，研發成功的不確定性、同行業公司率先突破等等。
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