牛市，不僅開放式基金出名、民間冒出遍地"股神"，就像枯水季節(jié)了無生氣的水藻在盛水期瘋狂生長一樣，私募基金也不絕于耳。跟公募牛市里市場營銷人員奔走做投資者教育不同的是，私募基金仍多被民間以口相傳，尤其在北京，它的骨骼、性格都沒有浮出水面。"兇悍、快進(jìn)快出、很多股票莫名其妙地連拉漲停跟它們有關(guān)"，坊間傳言在描繪著私募力量的不可忽視甚至不可一視。身邊代客炒股的"小私募們"難成體系，而已浮出水面的"大私募"多集中在深圳，人們的傳說是一廂情愿的想象還是真的私募風(fēng)格，真實(shí)的私募什么人在做？以什么理念在做？什么資金在買賣？買賣的是什么股票？上周，北京青年報(bào)《理財(cái)時(shí)代》一行幾人奔赴深圳，到私募基金正在快速成長的發(fā)源地，直面最著名的私募基金經(jīng)理。
●私募基金的明星效應(yīng)
深圳私募之所以好找，跟已有一批私募基金以信托產(chǎn)品的形式對外發(fā)行、高調(diào)亮相有關(guān)。如果你認(rèn)同它的理念，放心給你帶來的收益，當(dāng)然，你還得有達(dá)到它要求的最低門檻的錢，你就可以讓私募代你在這個(gè)牛市中、甚至十年中炒股。不再是"神龍見首不見尾"，也不用費(fèi)心去打聽私募的神秘行蹤，可以直接到深國投、平安國投去買這幾家已具有品牌效應(yīng)的私募產(chǎn)品。楊駿的曉楊、劉明達(dá)的明達(dá)、趙丹陽的赤子之心、但斌的東方港灣、林園的林園投資，這幾家私募基金公司都已推出這樣的信托產(chǎn)品。
記者在深圳公募、私募采訪下來，明顯的，任何一個(gè)私募公司都與某個(gè)武功蓋世的投資高手有關(guān)：深圳的私募基金公司直接以個(gè)人命名，甚至說到私募，楊駿、劉明達(dá)、趙丹陽、但斌簡直就是代名詞。不僅名聲大，與公募更注重并要求團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)不同，他們就是公司核心---投資核心、品牌核心、公司風(fēng)格核心、企業(yè)文化核心。從公募基金短暫落腳就跳到私募基金的做研究總監(jiān)的人士對記者說，在私募公司，圍繞在這個(gè)核心人物周圍的整個(gè)團(tuán)隊(duì)，其他成員得和核心人物理念一致、互相認(rèn)同、水平相當(dāng)。
記者一行采訪深圳最具品牌的私募基金公司，發(fā)現(xiàn)券商研究所、公募基金可謂是私募的黃埔軍校。國泰君安為其職業(yè)前身的私募基金公司成員比例真不少，早的像曉楊的楊駿是從老君安出來的，成為私募價(jià)值投資一面旗幟的但斌曾任國泰君安內(nèi)地研究員，新私募基金公司老總吳險(xiǎn)峰剛從國泰君安香港離職，而私募里邊從事市場營銷等職務(wù)的也有人出身君安。另一系則是從公募基金跳槽到私募，最出名的是尚誠的肖華是從博時(shí)基金公司跳出，而非著名公募基金經(jīng)理跳到私募的則絕不鮮見。
●私募高手業(yè)績幾何
金融圈都知道公募追求排名、私募追求絕對收益，私募基金業(yè)績到底怎么樣呢？其實(shí)，私募基金"平均年收益率100%，最好的能達(dá)300%以上"的話多少有些夸張，但跑贏公募基金、跑進(jìn)公募前十名，好的私募還是能通過努力做到的。趙丹陽管理的赤子之心私募基金成立于2004年2月，到2007年3月16日，收益率為259.14%，年均收益率為84.45%，超越市場基準(zhǔn)。明達(dá)公司投資總監(jiān)范志斌介紹，他們的第一只內(nèi)地產(chǎn)品在2005年11月發(fā)行，截至今年6月15日，扣除管理費(fèi)后累計(jì)凈值增長了163.17％，紅利再投資復(fù)合收益率為248.53%，而在今年五月份私募中排名第一的曉楊基金也擠進(jìn)公募基金的前十名。
深圳私募市場上有兩種流派，一是但斌倡導(dǎo)的價(jià)值投資，一是以楊駿代表的以交易擅長的私募。專業(yè)人士面對記者給予這兩種私募的評價(jià)都很高。楊駿的市場感覺被稱為天賦，似乎無出其右。而但斌的價(jià)值投資之徹底、之純粹，也令人欽佩其堅(jiān)守的超然。但斌說他投的就是偉大的企業(yè)，長期持有，持到企業(yè)的基本面發(fā)生變化，而與股價(jià)沒有關(guān)系。如果不是因?yàn)檎撸麜ベI企業(yè)的法人股長期持有，而不是非得到二級市場上去買，因?yàn)橘u出對他并不重要。所以在他的客戶中，簽到十年的都有。其它公司也一樣，這樣的信托產(chǎn)品一旦買進(jìn)，一年內(nèi)是不可以贖回的，一年后根據(jù)公司約定不同，有的是每個(gè)月、有的是每個(gè)季度贖回一次。
在直面采訪中，坊間私募跟公募、跟上市公司聯(lián)手坐莊無從也無法查證，但是把價(jià)值投資當(dāng)作信條、對企業(yè)熟識、核心二十家左右的股票研究到爛熟于心的確是這幾家私募的基本功。在林園調(diào)出的2003年、2004年、2005年證券賬號里，記者見到了無法再熟悉的股票：招行、伊利、黃山旅游等。但斌則從2005年到現(xiàn)在，長期持有招行、萬科、貴州茅臺等全市場都知道的白馬股，換手率可以用極低來形容。在但斌的辦公室里，記者不僅沒見到裝著行情的電腦，而且，在股市正在震蕩的當(dāng)天，但斌手下一行人居然集體爬山去了，這種逍遙與公司的中長線理念密切相關(guān)。信奉價(jià)值+博弈的新私募龍騰公司，也是首先對行業(yè)、企業(yè)基本面的研究放在第一位。
記者在采訪中，仿佛又回到了對公募基金的采訪，盡管沒有那么明確的投資流程、沒有幾級的核心股票池，但聽起來，在價(jià)值投資的信仰上，私募基金的忠誠度不比公募基金差多少。有位老總對記者說：北京私募看政策、上海私募聽消息，深圳私募看企業(yè)。
現(xiàn)在市場流行價(jià)值投資是個(gè)筐，什么都往里裝。私募是真的價(jià)值投資還是包裝？何以私募在深圳成了價(jià)值投資的奉行者？一位曾任公募主管、現(xiàn)在私募操盤、了解陰陽兩界的人士在與記者的長談中說，其實(shí)這和深圳現(xiàn)在高調(diào)亮相的這批主流私募成功經(jīng)歷有關(guān)：在2001年到2005年期間，這些私募有的是在H股市場上趕上了大牛市，與A股牛市雞犬升天不同，H股的大牛市照樣是好股票翻十倍，差股票不值錢，在H股的戰(zhàn)場上倒是把深圳私募培養(yǎng)出了想賺錢得好好研究基本面的好習(xí)慣，這種好習(xí)慣習(xí)得后，殺回A股的私募基金曾經(jīng)犯過老毛病，跟莊坐莊，結(jié)果有的摔了跟頭，經(jīng)過深刻思索和思想斗爭后，私募基金把價(jià)值投資這個(gè)道理想通了。
●私募基金以信托產(chǎn)品陽光化服務(wù)富人
在深圳，記者見到了私募獨(dú)樹一面的但斌，以風(fēng)格怪異爭奪眼球的林園，走訪了曉楊、明達(dá)公司以及新生私募龍騰公司。這些私募經(jīng)理之所以愿意充分地向記者展示他們的風(fēng)格和理想，是因?yàn)椋谏钲诘闹髁魉侥蓟鹨呀?jīng)公開以信托亮相，盡管是面向特定客戶的。
在深圳的信托起點(diǎn)從最早的五十萬到現(xiàn)在的最高三百萬，在名聲越來越大的同時(shí)，資金門檻越來越高，顯然，這里的主流私募是和富人對接的。和公募的服務(wù)大眾、有一千元以上您就可以到銀行或券商處買，并可隨意指點(diǎn)、打開封閉期就有能棄公募基金而去不同的是，私募基金不會動(dòng)輒發(fā)到百億，這些私募基金一期產(chǎn)品就在二億元左右，隨著資金規(guī)模的增值，現(xiàn)在多的能翻兩三翻，總規(guī)模直到現(xiàn)在也不大，而且你在一年之內(nèi)是不可能贖回的。但斌管理的資產(chǎn)現(xiàn)有十億多，明達(dá)的三只產(chǎn)品是9億。老政策規(guī)定最高能發(fā)二百份，新政策則對自然人的份數(shù)約定為五十人，機(jī)構(gòu)客戶不限，這種約定讓私募產(chǎn)品對客戶就有了第一道門檻的挑選。在做信托產(chǎn)品的同時(shí)，私募基金有的還有自己一對一的客戶，有的還有其他的代客理財(cái)方式，但斌公司管理的一對一客戶甚至門檻已到了一千萬。這是個(gè)資金不問出處的行業(yè)，采訪中，記者被告知，這些私募客戶的典型身份是成功的私營企業(yè)主，邁進(jìn)私募大門的客戶基本都是認(rèn)同私募公司的理念，雙方的交流也較為密切、信任也較長期。
●私募只有為客戶賺錢才能生存
與公募基金千億公司已屢見不鮮不同，目前私募基金算得上"袖珍"了，即使是大型的私募基金，規(guī)模一般也就10億出頭。于是，私募基金操作手法靈活得多，包括果斷的擇時(shí)策略與頻繁的短線進(jìn)出、波段操作。"公募賺錢靠規(guī)模，私募賺錢靠業(yè)績。"除了公和私的發(fā)行方式外，龍騰基金的老總吳險(xiǎn)峰這樣區(qū)分私募和公募：公募拿的是旱澇保收的管理費(fèi)，而私募則只有在賺錢的情況下才能收管理費(fèi)。當(dāng)然，同樣的盈利比例，規(guī)模越大，私募賺的錢越多，準(zhǔn)確地說，私募是業(yè)績、規(guī)模都追求，前者尤為重要：因?yàn)榭蛻糍嵅坏藉X，私募一分也別想拿到。
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