央行昨日晚上突然調(diào)高存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行1500億央行票據(jù)緊縮流動性。受央行年內(nèi)第七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息影響，周五滬深大盤終于停止了上行的步伐，滬深兩市大幅調(diào)整，滬指小幅低開后，盤中跌破5300點，經(jīng)過盤中振蕩股指最終選擇向下結(jié)束一周走勢，全日滬綜指跌116點，以5277報收；深市成指跌400點報收，收市兩市股指均雙雙跌破5天均線。兩市成交2900億元，明顯有放大的跡象。
央行年內(nèi)第七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并大規(guī)模發(fā)行定向央票，以及H股回歸步伐明顯加快等均對股市構(gòu)成壓力。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率普遍認(rèn)為屬于意料之中，只是央行的一次常規(guī)調(diào)控手段，在于加強流動性管理，緊縮作用比較有限。盤口看，今日兩市大多個股呈現(xiàn)下跌走勢，只有不到3成的個股上漲，有25家個股漲停。漲幅較好的板塊主要集中在汽車、鋼鐵、航空太陽能等板塊，華夏銀行的強勢上漲無法改變金融地產(chǎn)整體陷入調(diào)整的尷尬局面，指數(shù)欲上無力。低價股也一度走勢較好，上海本地股也有所表現(xiàn)。存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)將進一步壓縮銀行的未來信貸規(guī)模，銀行股直接承壓。市場擔(dān)心地產(chǎn)市場的供需均可能受影響，地產(chǎn)行業(yè)構(gòu)成間接影響，近期地產(chǎn)股面臨的更大沖擊是各地公積金貸款的收緊等舉措，短線看地產(chǎn)股可能會延續(xù)調(diào)整。
今日大盤出現(xiàn)高位的一根陰線，與前期不同的是今日沒有下影線，考慮到股指連續(xù)上行短期漲幅較大，且政策面和資金面正在出現(xiàn)一定的變化。從股指運行看，兩市大盤均線仍保持多頭上行的良好態(tài)勢，而成交額則較前有所增加，指數(shù)均線系統(tǒng)呈多頭排列，發(fā)散向上，10日均線受到考驗，連創(chuàng)新高后回調(diào)壓力適度釋放；MACD兩線轉(zhuǎn)為死叉，藍(lán)柱出現(xiàn)；RSI死叉后繼續(xù)下行；OBV能量潮轉(zhuǎn)為向下趨勢。多項技術(shù)指標(biāo)顯示現(xiàn)貨指數(shù)有進一步向下調(diào)整的可能。一方面說明資金運作熱情再次提高，一方面也顯示多空分歧有所加大，震蕩上攻因此也就很可能會成為近日的主基調(diào)。目前宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，人民幣匯率再創(chuàng)匯改以來新高，流動性充裕的特征繼續(xù)存在，長期牛市的根基并沒有發(fā)生動搖。但獲利盤兌現(xiàn)的技術(shù)壓力等等也不容忽視，在短線調(diào)整的壓力和長期牛市仍值得期待的背景下，短期市場出現(xiàn)的大幅振蕩走勢的可能性較大。由于一線藍(lán)籌股漲幅已大，下一階段將向板塊輪動轉(zhuǎn)化，板塊個股結(jié)構(gòu)性調(diào)整將不斷出現(xiàn)。時間周期上，九月中旬以后進入極為敏感區(qū)域，大盤股帶領(lǐng)的股指可能進入頭部構(gòu)筑區(qū)域，如果宏觀面不出現(xiàn)大問題、流動性繼續(xù)保持的話，頭部震蕩過程中或許低價股、重組股會有機會頭部構(gòu)筑完畢后將形成牛市中的較大級別調(diào)整，其周期和幅度都將較前幾次升級——有可能是06年以來本輪大牛市中的“高級別調(diào)整”。（野村證券/賈?。?/p>
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