| 6000點(diǎn):多數(shù)投資者為何沒賺錢 大盤股泡沫化趨勢使資金轉(zhuǎn)向 |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2007 年 10 月 16 日 |
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大盤股泡沫化趨勢使資金轉(zhuǎn)向
⊙渤海投資研究所秦洪
雖然央行在雙休日再度上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，繼續(xù)調(diào)節(jié)銀行可供貸款的資金總量。但是多頭主力啟動(dòng)了中國石化、長江電力、中國聯(lián)通、寶鋼股份等大象們，使得上證指數(shù)在昨日午市后突破6000點(diǎn)，收于6030.09點(diǎn)，再現(xiàn)紅色星期一。
熱點(diǎn)已出現(xiàn)轉(zhuǎn)向跡象
從昨日盤面來看，A股市場悄然出現(xiàn)新的運(yùn)行特征，一是跳舞的大象們形成接力賽，上周火爆異常的工商銀行、中國神華、中國遠(yuǎn)洋等本輪牛市新增品種在昨日略有休整。而在上一輪熊市中進(jìn)入A股市場的中國石化、長江電力、中國聯(lián)通、寶鋼股份等四大金剛則成為大盤的領(lǐng)漲先鋒，群起漲停。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這意味著主流資金的掘金思路從超級大象們向中小身材的大象們傳導(dǎo)，從而牽引著大盤繼續(xù)拓展新的上升空間。
二是"二八格局"略有改觀。昨日滬市下跌家數(shù)為469家，上漲家數(shù)為406家，就此數(shù)據(jù)來說，"二八格局"有漸漸向"五五格局"轉(zhuǎn)變的可能性，也說明在指標(biāo)股、權(quán)重股位列高位之際，又有新多資金的選股偏好從"大為美"向"估值洼地"轉(zhuǎn)移的趨勢。與此相對應(yīng)的是，鋼鐵股、有色金屬股、電力股等具有估值洼地優(yōu)勢預(yù)期的二線藍(lán)籌股的確也有不俗的走勢。另外，兩極分化也開始顯現(xiàn)出來，昨日兩市共有54家個(gè)股達(dá)到10%漲幅限制，但也有6家個(gè)股達(dá)到10%跌幅限制，這在近期所不多見，如此的走勢也驗(yàn)證了市場對拉指數(shù)出貨的擔(dān)心，這極有可能成為制約大盤后續(xù)走勢的壓力。
資金逐漸放棄"大象崇拜"
對于大盤近期的走勢，一些業(yè)內(nèi)人士對指標(biāo)股的狂飚存在著較大的擔(dān)心，一是擔(dān)心拉指標(biāo)股營造指數(shù)的"虛假繁榮"，從而在其他品種上減倉出貨。這在以往A股市場的走勢中，多頭資金屢屢使用的伎倆之一。二是擔(dān)心指標(biāo)股的狂漲，隱含著泡沫，如此就會為A股市場的后續(xù)向下調(diào)整埋下了隱患。
這其實(shí)也得到了兩方面信息的佐證，一是權(quán)重股上漲的輪動(dòng)性特征。因?yàn)槟壳皺C(jī)構(gòu)資金之間也存在著較大的博弈特征，所以，在指標(biāo)股漲幅過大的前提下，往往會引發(fā)部分獲利豐厚的機(jī)構(gòu)資金套現(xiàn)離場，從而推動(dòng)著前期漲幅頗大的權(quán)重股的回落，比如上周漲幅過火的銀行股本周一較為疲軟。這反過來也佐證了套現(xiàn)離場的資金也認(rèn)為指標(biāo)股的泡沫化趨勢，否則也不會輕易放棄權(quán)重股的戰(zhàn)略性籌碼。
二是國際同行的比較也可以看出泡沫化的趨勢，如目前工商銀行的總市值已超過花旗銀行的40%強(qiáng)。再比如有資料顯示，中國神華目前的總市值是最大的煤炭企業(yè)Rio Tinto的4倍，而Rio Tinto 2007年將掙77億美元凈利潤,但預(yù)計(jì)中國神華為28億美元凈利潤。如此之間的差異、如此數(shù)據(jù)就說明了中國神華存在的泡沫化趨勢，這其實(shí)只是目前權(quán)重股估值泡沫化趨勢的一個(gè)"縮影"。
而在泡沫化趨勢漸漸形成的背景下，機(jī)構(gòu)資金迫不得已再度轉(zhuǎn)向，在昨日盤面中顯示，機(jī)構(gòu)資金有從大象跳舞中回歸到"估值洼地"效應(yīng)挖掘的趨勢，這主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)，一是二線藍(lán)籌股的崛起，不僅僅是鋼鐵股等二線藍(lán)籌股，而且還包括貴州茅臺等釀酒食品板塊。二是機(jī)構(gòu)資金新近關(guān)注的品種也有不俗的表現(xiàn)，較為典型的有西寧特鋼(鐵礦、煤炭等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢)、錦化氯堿(TDI資產(chǎn)亮點(diǎn)+產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇)、長城開發(fā)(高投資能力+20倍不足的市盈率估值)等個(gè)股就是如此。看來，機(jī)構(gòu)資金的確逐漸放棄"大象崇拜"，而走向新的"估值洼地"引導(dǎo)的投資思路中。
新高格局下的操作思路
盤面的新動(dòng)向說明，機(jī)構(gòu)資金仍然活躍在A股市場，并沒有因?yàn)闊狳c(diǎn)的轉(zhuǎn)向而淡出A股市場，如此就使得市場會在資金總量的匯集下形成新的推動(dòng)力，從而有助于大盤再度創(chuàng)出新高。看來，上證指數(shù)在今日仍有望再創(chuàng)新高。
在實(shí)際操作中，建議投資者可以根據(jù)機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)向?qū)ふ倚碌耐顿Y機(jī)會，即一方面是對估值洼地效應(yīng)的確明顯的個(gè)股予以積極的跟蹤，另一方面則可以對行業(yè)分析師新近關(guān)注的品種予以較大激情的關(guān)注，錦化氯堿、*ST明星、西寧特鋼等個(gè)股就是如此，而對云天化、民生銀行、浙江龍盛、德美化工等行業(yè)分析師在近期屢屢提及的個(gè)股也可低吸持有。另外，對行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期相對明朗的*ST東方、*STTCL等個(gè)股也可跟蹤。 |
| 來源： 中國發(fā)展門戶網(wǎng)綜合 |
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