最近一段時(shí)期，市場可能已經(jīng)發(fā)生了比較實(shí)質(zhì)的改變。我們關(guān)心的指數(shù)或者說大盤已經(jīng)逐步屬于接近20%—30%的股票了，而且隨著市場的發(fā)展，這個(gè)比例還將降低。很多個(gè)股正在喪失和大盤的關(guān)聯(lián)，資金正在迅速地向少數(shù)股票集中。這是我們應(yīng)該謹(jǐn)慎和密切注意的地方，因?yàn)槲覀兤綍r(shí)習(xí)慣的大盤漲跌將只代表少數(shù)的股票。
機(jī)構(gòu)在市場中漸漸取得了相對的控制權(quán)和決定權(quán)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在基金控制的市值可能已經(jīng)超過A股可流通市值的35%，這個(gè)數(shù)字是很驚人的。它的含義是基金的態(tài)度將決定市場的發(fā)展趨勢。比如最近的行情跌宕起伏，我們仔細(xì)觀察就會發(fā)現(xiàn)，其實(shí)這個(gè)波動(dòng)是基金和機(jī)構(gòu)資金的一次集中大換籌。隨著三季度調(diào)研工作的深入，很多機(jī)構(gòu)已經(jīng)有選擇的決定了他們的未來目標(biāo)或者短期說是年報(bào)品種，于是，對于重倉股的取舍帶動(dòng)了整個(gè)市場的波動(dòng)。而很多非主流機(jī)構(gòu)和大資金也紛紛在市場環(huán)境的影響下，開始向主流品種靠攏。盤面的表現(xiàn)就是很多基金重倉的股票最近跌幅巨大。為什么不認(rèn)為這是機(jī)構(gòu)撤退呢？因?yàn)榱硗庖徊糠只鹬貍}品種出現(xiàn)明顯的突破和上升，表明資金只是在市場的板塊中轉(zhuǎn)移。
與此同時(shí)，很多人近一年來屢試不爽的靠炒消息盈利的模式受到了沉重打擊。越來越多的人開始關(guān)注自己的投資如何與大盤關(guān)聯(lián)來獲得利潤。因此，我覺得指數(shù)化操作是應(yīng)該繼續(xù)執(zhí)行的。同時(shí)，我們在資產(chǎn)配置的過程中，可以根據(jù)市場情況不斷地調(diào)整某個(gè)板塊配置的比例。
我仍然覺得市場和洗衣服的時(shí)候一樣，你擠泡沫的時(shí)候，它們會從另外的地方鼓出來。主流資金在控制市場的情況下尋找階段性的投資品種，可能是整個(gè)市場在比較長時(shí)間的上升趨勢中的必然運(yùn)行模式。整個(gè)市場的趨勢并沒有改變，目前的震蕩是比較正常的，經(jīng)過這個(gè)階段的泡沫轉(zhuǎn)移后，市場可能將繼續(xù)向新的高點(diǎn)挑戰(zhàn)。
我認(rèn)為，泡沫將首先從小市值品種開始破滅。
首先，市場整體流動(dòng)性在調(diào)控政策以及各種分流因素的影響下已經(jīng)出現(xiàn)了比較大的下滑，資金進(jìn)場的速度已經(jīng)無法滿足整體市值的上升，而如果這個(gè)市場還存在板塊利潤的話，唯一的辦法就是“拆東墻補(bǔ)西墻”。
其次，市場開始脫離資金牛市，個(gè)股受資金追買的意愿明顯下降，部分無資產(chǎn)注入預(yù)期以及業(yè)績差或者沒有明朗前景的公司開始出現(xiàn)資金持續(xù)退出的跡象，最明顯的表現(xiàn)就是股價(jià)無法長期保持在高位。這些個(gè)股很多曾因?yàn)橘Y金爭奪籌碼而暫時(shí)出現(xiàn)供不應(yīng)求，現(xiàn)在可能出現(xiàn)供大于求。
對于短期的市場波動(dòng)，我認(rèn)為這個(gè)擠泡沫的過程仍然要持續(xù)一些時(shí)間，但是真正向下的空間并不是很大，并不要太恐慌。不過由于市場的某些非理性行為，可能會錯(cuò)殺一些好的品種，這反而給投資者創(chuàng)造了一個(gè)比較好的低成本介入的機(jī)會，當(dāng)然，這個(gè)策略成功的關(guān)鍵可能還是前期對倉位的理性控制。
股票不是每天都要操作的，投資也不是每天都要決策的，有些時(shí)候我們要學(xué)會等待，等待困難的過去，等待成功的實(shí)現(xiàn)，等待機(jī)會的來臨。(作者中秦為資深市場人士，本文僅代表其個(gè)人觀點(diǎn))
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