上周A股市場在震蕩中重心急促下移，周跌幅達到8%，創下9年來最大的周跌幅。而且上證指數也跌穿了一直被技術派人士視為中期走勢生命線的60日均線，央行在周末又宣布上調存款準備金率0.5個百分點，這自然讓市場參與者對本周的走勢產生了略帶悲觀的預測。
調整市道中黑色星 期一或成慣性
正由于上周A股市場的爭挫，分析人士對大盤的判斷漸趨謹慎，尤其是對本輪行情的調整性質的爭論更是如此。比如關于本輪行情與5·30行情區別的爭論中，就發現本輪行情是內在的自發式調整，這就意味著大盤不經過幅度較大、時間較長的調整，是難以迅速找到底部支撐的。與此同時，也有觀點稱，上周A股市場雖然跌幅較大，但未見恐慌性拋盤，如上周五上證指數只有6家個股達到10%跌幅限制。這就意味著市場并未“跌透”，調整結束再起一波行情的走勢也就未有“瓜熟蒂落”之感覺。
更為重要的是，美國股市在上周五再度急跌，道瓊斯工業平均指數下跌223.55點，跌幅為1.69%。由于A股市場已日益融入到全球資本市場的體系中，美國股市的走勢不可避免地會影響到A股市場的投資者心理。與此同時，周末央行再度宣布上調存款準備金率0.5個百分點，意味著銀根緊縮的政策依然，所以，輿論信息的相對不樂觀，極有可能再度引爆黑色星期一的走勢。看來，在弱市調整行情中，黑色星期一或成慣性。
兩大數據或推動大盤調整趨勢依舊
從盤面來看，市場還有兩個不佳的數據在預示著大盤有望繼續調整，一是個股的“熊”態畢露，顯示出本輪行情可能并不僅僅是簡單意義的牛市行情中的調整小插曲。數據統計顯示，截至11月6日收盤，共有882只A股跌破半年線，占比達到59%。如果再加上上周后半周三個交易日的調整，跌破半年線的肯定不止900家，半年線作為過去半年的平均成本，和年線一起被視為判斷牛熊的指標之一。而現在各大指數紛紛跌破60日均線，僅靠少數大盤股支撐著在半年線上運行，個股早已面目全非，不賺錢的牛市還能叫牛市嗎？所以，一旦這一信息經過網絡的散播之后，或將強化投資者對后續走勢的不佳預期，從而產生新一輪的殺跌動作。
二是基金的贖回壓力預期可能正在逐漸變為現實。據一位網友提供的統計數據顯示，在上周前四個交易日，基金的申購數額依然大于基金的贖回數額。但上周五，這一現象大為改變，申購資金約為4.3億元左右，但贖回資金則約為5.2億元。據此，有分析認為這極有可能意味著自5·30行情以來的基金凈申購的局面或被打破。而一旦預期成為現實的話，那么就意味著基金的殺跌行為將更為明顯，對市場的壓力也更為顯著。所以，在當前市場估值尚屬高企的背景下，大盤內在的自我調整趨勢一旦形成，在短期內可能難以一下子結束，也就是說，大盤在黑色星期一之后，仍有可能繼續調整。
兩大信號研判市場趨勢
不過，筆者堅信當前的調整并不是市場的轉勢，因為人民幣升值的提速將是A股市場牛市信心的最大源泉。而且人民幣升值的速度也可能會縮短本輪中級調整行情的周期，故在短線看淡大盤走勢的同時，筆者建議投資者以相對積極的心態尋找新一輪行情拐點信號和尋找具有成長潛力的品種進行“冬播”，迎接新升浪。
就目前來看，建議投資者可關注兩大信號，一是新基金的發行，這意味著市場將迎來一個重要底部。二是人民幣資產股漸趨強勢并形成上升通道，這意味著新多資金在持續涌入人民幣資產股，意味著市場的資金格局已發生重大變化，從而牽引出新一輪的升浪。而在實際操作中，可密切跟蹤銀行股、地產股、航空運輸股等人民幣資產股以及中小盤且動態市盈率在30倍左右的科技產業股，長電科技、法拉電子、生益科技等品種均如此。（渤海投資研究所 秦洪）
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