第四部分 宏觀經濟分析
一、國際經濟金融形勢
2007年，全球經濟整體保持平穩增長勢頭。受美國次級抵押貸款風波影響，美國經濟增速明顯放緩，歐元區經濟面臨下行風險，日本經濟增長有所減緩，但主要新興市場經濟體和發展中國家（地區）的經濟增長依然強勁。國際貨幣基金組織2008年1月29日預計，2007年全球經濟增長4.9%，比2007年10月的預測值高0.2個百分點，比2006年實際增長減緩0.1個百分點。
（一）主要經濟體經濟狀況
美國經濟增速明顯放緩。2007年美國GDP增長2.2%，比上年低0.7個百分點，為2002年以來的最低增速。其中，第一季度季節調整后環比折年率增速僅為0.6%，但二、三季度重拾增勢，增速分別達到3.8%和4.9%；受房地產市場進一步衰退、企業和居民消費疲軟、金融市場緊縮程度惡化等因素影響，第四季度經濟增長明顯放緩，增速為0.6%。通貨膨脹壓力加大，各季度CPI同比分別上漲2.4%、2.7%、2.4%和4.0%。就業狀況有所惡化，各季度失業率分別為4.5%、4.5%、4.7%和4.8%。貿易赤字有所減少，2007年商品和服務貿易逆差累計達7116億美元，比上年同期減少469億美元，其占GDP的比例也由2006年的5.7%降至5.1%。財政赤字大幅下降，在9月30日結束的2007財年中，財政赤字大幅下降至1628億美元，比上一財年下降34.4%；財政赤字占GDP的比重下降至1.2%，為五年來的最低點。
歐元區經濟面臨下行風險。2007年歐元區GDP增長2.7%，比上年低0.1個百分點；各季同比增長分別為3.2%、2.5%、2.7%和2.3%。受油價和食品價格等上漲影響，通脹壓力持續加大，綜合消費價格指數（HICP）前三季度同比增長均為1.9%，自9月份開始持續攀升，連續四個月高于歐央行2%的通脹目標，第四季度升至2.9%。就業狀況持續改善，各季失業率分別為7.6%、7.5%、7.3%和7.2%。2007年，貿易順差為283億歐元，而上年同期為逆差93億歐元。
日本經濟增長有所減緩。2007年GDP增長2.1%，比上年低0.3個百分點；各季同比增長分別為3%、1.7%、1.7%和2%。價格走勢基本平穩，前三季度CPI同比均下降0.1%，第四季度實現正增長，達到0.5%。失業率呈下降趨勢，各季失業率分別為4%、3.8%、3.8%和3.8%。2007年，貿易順差為10.8萬億日元，比上年同期增加2.9萬億日元。
此外，主要新興市場經濟體和發展中國家（地區）的經濟增長依然強勁，但通貨膨脹壓力有所增強。其中，在內需和外貿的帶動下，亞洲新興市場國家經濟繼續強勁增長。拉美經濟繼續保持穩步增長態勢。國際貨幣基金組織2007年10月預測，2007年和2008年新興市場和發展中國家（地區）通脹率分別為5.9%和5.3%，分別比2006年的實際通脹率高0.8和0.2個百分點。
（二）國際金融市場概況
2007年，美元相對歐元和日元整體呈走低態勢。12月31日，歐元兌美元、美元兌日元分別收于1.46美元/歐元和111.33日元/美元，美元對歐元和日元分別較年初貶值9.6%和6.5%。
國際主要債券收益率在2007年上半年穩步回升，下半年則呈下行走勢。6-7月間美國、歐元區和日本的10年期國債收益率分別達到5.29%、4.68%和1.97%的年度高點。12月31日美國10年期國債收益率收于4.03，12月28日日本10年期國債收益率收于1.50%，較年初分別下跌0.64和0.22個百分點；12月31日歐元區10年期國債收益率收于4.34%，較年初上漲0.4個百分點。
受美國次級抵押貸款風波和未來經濟增長不確定性增強等影響，國際金融市場利率大幅波動。2007年上半年受美聯儲暫停加息影響，倫敦同業拆借市場美元Libor較為平穩，下半年受美聯儲連續降息和經濟增長不確定性等因素影響，在6月15日達到全年的高峰5.51%后開始不斷加速下行。12月31日，一年期美元Libor為4.22%，比年初下降1.11個百分點，為全年最低。受經濟增長和歐央行加息預期影響，2007年以來歐元區同業拆借利率Euribor一路走高，12月17日升至4.89%的高點。隨后，受美國次級抵押貸款風波影響開始下挫，12月31日，一年期Euribor降至4.75%，比年初上升0.72個百分點。
全球主要股指波動較大。自2007年年初至2月26日，全球主要股指呈較快上升走勢，2月27日出現大幅下跌后逐步反彈。此后，受美國次級抵押貸款風波影響，全球股市波動較大。12月31日，美國道瓊斯工業平均指數收于13265點，較年初上漲6.3%；納斯達克指數收于2652點，較年初上漲9.5%；歐元區STOXX50指數收于3684點，較年初下跌1.7%；日經225指數收于15308點，較年初下跌11.8%。
（三）主要經濟體房地產市場走勢
受次級抵押貸款風波影響，美國房地產市場持續放緩。2007年第三季度，美國全國房價指數同比增長1.8%，是1995年第二季度以來的最低漲幅；環比出現近13年的首次負增長，為-0.4%。同時，美國新房開工數量、新房銷售數量和待售新房數量整體呈下降趨勢，12月份其季節調整后折年率數據分別為100.6萬戶、60.4萬戶和49.5萬戶，同比分別下降14.2%、4.7%和1.4%。
歐洲房地產市場持續調整。英國房價年末有所回落，但仍維持在較高水平，12月份住房價格指數同比增長4.6%。西班牙房價出現大幅下滑，某些地區下滑幅度高達20%。與此同時，德國、葡萄牙房地產市場依然低迷。
日本全國土地平均價格仍維持負增長態勢，但下降幅度減小。2007 年3 月末和9 月末，日本全國土地價格指數同比分別下降2.1%和1.0%。此外，受6 月末新的建筑基本法嚴格建筑確認審查等因素的影響，日本新房開工數量自6 月達到2000 年1 月以來的最高水平后，從7 月份開始連續大幅下跌，其中9 月份同比跌幅達到44%，為歷史最大跌幅。2007 年，日本新房開工數量降至106 萬套，同比下降17.8%，為5 年來首次出現同比下降。
（四）主要經濟體貨幣政策
2007年上半年，歷次美聯儲公開市場委員會均維持5.25%的聯邦基金目標利率不變。9月18日、10月31日和12月11日，美聯儲公開市場委員會分別下調聯邦基金目標利率各50、25和25基點，年內累計降息達到1個百分點。2008年1月21日，美聯儲公開市場委員會召開臨時會議決定將聯邦基金目標利率下調75基點至3.5%，1月30日再次下調50基點至3%。歐洲中央銀行于2007年3月8日和6月6日將主要再融資利率分別上調25基點至4.0%，此后一直維持該基準利率不變。日本銀行于2月21日將無擔保隔夜拆借利率上調25基點至0.5%，此后也一直維持該基準利率不變。英格蘭銀行貨幣政策委員會于1月11日、5月10日和7月5日將官方利率分別上調25基點到5.75%。12月6日，英格蘭銀行貨幣政策委員會下調官方利率25基點至5.5%，為兩年來首次降息。2008年2月7日，英格蘭銀行貨幣政策委員會再次下調官方利率25基點至5.25%。
二、我國宏觀經濟運行分析
2007 年，我國國民經濟平穩快速發展。工業生產增長加快，消費需求較旺，居民收入、企業利潤與財政收入均有較大幅度增長。但貿易順差過大、投資增長過快等矛盾沒有得到根本緩解，價格總水平上漲較快。2007 年，國內生產總值（GDP）24.7 萬億元，增長11.4%，比上年加快0.3 個百分點；居民消費價格指數（CPI）上漲4.8%，比上年提高3.3 個百分點；貿易順差2622 億美元，比上年增加847 億美元。
（一）消費增速平穩，投資增速仍在高位，貿易順差繼續擴大
居民收入快速增長，國內消費需求較旺。2007 年，城鎮居民人均可支配收入13786 元，扣除價格因素，實際增長12.2%，增速比上年高1.8 個百分點；農村居民人均現金收入4140 元，扣除價格因素，實際增長9.5%，增速比上年高2.1 個百分點。城鄉居民收入較快增長等因素帶動市場銷售較快增長。2007 年，社會消費品零售總額達8.9 萬億元，增長16.8%，增速比上年高3.1 個百分點。其中，城市消費品零售額增長17.2%；縣及縣以下消費品零售額增長15.8%。2007年商品零售價格上漲3.8%，扣除價格變動因素，社會消費品零售總額實際增長12.5%。從城鎮住戶調查數據看，消費支出增速上升。城鎮居民家庭人均消費性支出比上年增長15.0%，扣除價格因素后實際增長10.0%，比上年提高2.1 個百分點。
固定資產投資繼續保持高位運行。2007 年，全社會固定資產投資完成13.7 萬億元，增長24.8%，比上年加快0.9 個百分點。其中，城鎮固定資產投資11.7 萬億元，增長25.8%，比上年加快1.5 個百分點。在城鎮固定資產投資中，第一產業投資增速快于第二、三產業，三次產業投資分別增長31.1%、29.0%和23.2%。分地區看，中西部固定資產投資增長快于東部地區。東部、中部和西部地區固定資產投資分別增長21.0%、34.0%和28.2%。城鎮和農村固定資產投資分別增長25.8%和19.2%，增速差距繼續擴大。
出口增速有所放緩，但貿易順差繼續擴大。2007 年，進出口總額為2.2 萬億美元，增長23.5%。其中，出口總額為1.2 萬億美元，增長25.7%，增速比上年下降1.5 個百分點；進口總額為9558 億美元，增長20.8%，增速比上年提高0.8 個百分點。2007 年，貿易順差2622 億美元，比上年增加847 億美元。受近兩年我國采取的一系列調整進出口結構，抑制貿易順差過快增長政策的影響，下半年順差增速有所下降，年末順差出現回落。但由于順差產生的根本原因在于國際產業轉移、國際市場需求旺盛和出口商品競爭力較強，順差規模過大的矛盾尚未充分緩解。
（二）農業生產形勢較好，工業生產加快
2007 年，第一產業實現增加值2.9 萬億元，增長3.7%，增速比上年回落1.3 個百分點；第二產業實現增加值12.1 萬億元，增長13.4%，增速比上年提高0.4 個百分點；第三產業實現增加值9.6 萬億元，增長11.4%，增速比上年提高0.6 個百分點。
農業生產形勢較好，糧食產量穩定增長。2007 年糧食總產量達到10030 億斤，比上年增產70 億斤，增長0.7%。其中，夏糧產量2307億斤，增長1.3%；早稻639 億斤，與上年基本持平；秋糧7084 億斤，增長0.6%。農產品生產價格（指農產品生產者直接出售其產品時的價格）漲幅高于農業生產資料價格上漲幅度，有利于農民增收。2007年農產品生產價格同比上漲18.5%，其中種植業、林業、畜牧業和漁業產品價格同比分別上漲9.8%、4.4%、31.4%和8.1%，畜產品價格尤其是生豬價格上漲明顯。
工業生產快速增長，企業效益總體良好。2007 年，全國規模以上工業企業實現增加值增長18.5%，比上年加快1.9 個百分點；工業企業產品銷售率為98.1%,與上年持平；1-11 月份，全國規模以上工業實現利潤2.3 萬億元，增長36.7%，比上年提高6.0 個百分點。中國人民銀行5000 戶工業企業企業家景氣問卷調查顯示，2007 年第四季度，判斷企業總體經營狀況“良好”的比例達到39.5%，分別比上季度和上年同期提高0.3 和2.4 個百分點，為調查以來最高水平。
（三）居民消費價格水平上漲較快
居民消費價格同比漲幅持續擴大。2007年居民消費價格同比上漲4.8%，比上年提高3.3個百分點；其中，各季月平均同比漲幅逐步擴大，分別為2.7%、3.6%、6.1%和6.6%。食品價格大幅上漲是推動CPI上漲的主要原因。自2006年11月以來，糧食、肉蛋、油脂、鮮菜以及奶制品等價格輪番上漲，推動食品價格漲幅不斷走高，2007年食品價格上漲12.3%，拉動CPI上漲4個百分點，對CPI上漲的貢獻率達到83%。非食品價格漲幅平穩，2007年上漲1.1%，比上年提高0.1個百分點。從消費品和服務分類看，消費品價格漲幅擴大，服務價格基本穩定。2007年消費品價格上漲5.7%，漲幅比上年提高4.3個百分點；服務價格上漲1.9%，漲幅比上年提高0.1個百分點。
工業品價格呈現前期漲勢平穩，后期漲幅明顯擴大的態勢。2007年原材料、燃料、動力購進價格同比上漲4.4%，其中各季同比分別上漲4.1%、3.6%、3.7%和6.3%；工業品出廠價格同比上漲3.1%，其中各季同比分別上漲2.9%、2.7%、2.6%和4.4%。農業生產資料價格同比上漲7.7%，其中各季同比分別上升4.2%、6.2%、8.7%和11.5%。國際原油和鐵礦石價格及海運費大幅攀升，加之國內需求居高不下，推高了能源和黑色金屬價格，成為生產價格漲幅回升的主要原因。
進、出口價格上漲較快，進口價格漲幅高于出口價格。2007年12月，進口價格同比上漲8%，出口價格同比上漲6.6%，漲幅分別比上年同期擴大2.7和3.9個百分點。
勞動報酬快速增長，勞動力成本顯著上升。2007年前三季度，全國城鎮單位在崗職工月均工資為1839元，同比增長19%。農村勞動力外出務工的月均工資為1015元，同比增長11.8%。
GDP縮減指數持續上升。2007年我國GDP名義增長率為17.0%，實際增長率為11.4%，GDP縮減指數（名義GDP增長率與實際GDP增長率之差）為5.6%，比上年上升2個百分點。
資源性產品價格改革穩步推進。2007年，我國繼續完善煤炭價格形成機制改革，初步形成了在國家宏觀調控指導下，由供需雙方企業根據市場供求關系自主銜接資源、協商定價的新機制；進一步落實差別電價政策，取消對高耗能企業的優惠電價；加大差別水價實施力度，提高水費征收標準，開征污水處理費；實行新的成品油定價機制，以布倫特、迪拜和米納斯三地原油價格為基準，加上煉油企業一定利潤，形成國內成品油價格；同時，針對國際油價大幅上漲，相應提高國內汽油、柴油、航空煤油以及液化氣價格；大幅提高鉛鋅礦石、銅礦石和鎢礦石的資源稅。2008年1月份發布《國務院關于促進節約集約用地的通知》，將對閑置土地征繳增值地價；將進一步改革資源稅制，計征方式由從量計征改為從價計征，并擴大資源稅目。資源價格偏低是我國經濟內外失衡的重要誘因。推進資源價格改革短期內可能增大通脹壓力，但從長期看有利于轉變經濟增長方式，調整和優化國內經濟結構，緩解貿易順差，促進國際收支平衡。
專欄4：深入分析價格上漲機理，提高調控的有效性
2006 年第四季度以來，在食品價格大幅上漲的推動下，我國居民消費價格指數(CPI)出現了較快上漲。針對價格形勢的明顯變化，2007 年末召開的中央經濟工作會議明確提出，要把“防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹”作為宏觀調控的首要任務，因此有必要就本輪價格上漲的機理作深入分析和探討，以選擇適當的政策加以應對，維護價格總水平基本穩定。
目前，在全球化和經濟轉型背景下，我國通脹形成機理更加復雜，既有需求因素也有供給因素，既有國內因素也有國際因素。比較突出的因素包括，一是隨著經濟開放程度不斷提高，外部輸入因素對國內價格的影響增大。近年來，全球大宗商品、糧食和資產價格普遍出現大幅上漲，通脹壓力上升成為全球性現象，目前主要發達經濟體和新興市場經濟體消費價格漲幅總體上已處于近十年來的最高水平，未來一段時期通脹壓力仍有可能上升。盡管人民幣匯率升值對通貨膨脹輸入起到了一些抵消作用，但國際價格上漲對國內價格仍有顯著影響。二是豬肉等重要商品價格受供給約束影響上漲較快。三是要素價格趨向上漲，從成本方面推動物價上升。伴隨經濟持續快速發展，我國勞動力供給約束逐步增強，并出現結構性趨緊，勞動力成本上升逐步構成推高價格上漲的因素。此外，資源性產品調價也在一定程度上推動了物價上漲。由于多種影響因素共同作用，有必要考慮不同因素對價格的影響，合理運用需求、供給等政策組合，區分不同因素的影響程度，提高調控的針對性、科學性和有效性。
為更好地發揮貨幣政策作為需求管理工具的作用，合理引導公眾預期，需要測算與總需求聯系比較緊密、能夠反映價格長期變動趨勢的價格指數。目前，通過剔除食品、能源等波動性大、季節性強以及具有政府定價性質的商品編制核心CPI 以反映消費價格變動的中長期趨勢，是目前世界各國普遍采用的做法。如美國除編制一般消費價格指數、以鏈式（Chained Index）方法計算的個人消費支出價格指數（PCERI）外，還編制核心CPI 與核心PCEPI。考慮到我國居民消費中食品所占比重較高，且食品價格也部分受到需求影響，全部扣除食品的方式不盡合理，因此可扣除CPI 中受季節、氣候以及國際因素影響較大的未加工食品及能源產品測算我國的基準消費價格指數。同時，考慮到消費在我國總需求中占比仍相對較低，僅使用居民消費價格以衡量價格總水平變動尚嫌不足，因此在測算基準消費價格指數的基礎上，還有必要測算能夠覆蓋投資、消費等主要經濟領域價格變動的基準綜合價格指數。這有利于全面、及時反映價格變動的長期趨勢，有利于貨幣政策針對整體價格的基本趨勢變動及時作出反應，避免由短期供給沖擊及外部輸入因素造成價格波動對貨幣政策決策形成干擾。此外還應注意到，慣常使用的同比價格指數受基期和翹尾等因素影響較大，在反映價格動態變化方面比較滯后。還應重視使用經季節調整后的環比價格指數，以便于準確把握價格變動趨勢，提高和深化對價格動態的監測與認識水平。中國人民銀行將繼續密切關注價格基本走勢變化，科學把握政策調控的時機和力度，合理發揮貨幣政策作用，防止價格由結構性上漲演化為明顯通貨膨脹。
（四）財政收入增速明顯加快
2007 年前11 個月，全國財政收入（不含債務收入）48177 億元，同比增長33.5%，增幅比上年同期高8.8 個百分點；其中國內增值稅增長21.4%，國內消費稅增長17.6%，企業所得稅增長39.2%，個人所得稅增長30.1%。在資本市場活躍和印花稅率提高的情況下，證券交易印花稅收入高速增長，2007 年前11 個月同比增長11.5 倍；與土地和資源有關的稅收快速增長，前11 個月城鎮土地使用稅、土地增值稅和國有資源有償使用收入同比分別增長102.7%、80.3%和123.5%。
2007 年前11 個月，全國財政支出37085 億元，同比增長25.2%，增幅比上年同期高8.3 個百分點，交通運輸、醫療衛生、科學技術和工業商業金融等事務支出增長較快。2007 年前11 個月，交通運輸支出1503 億元，醫療衛生支出1419 億元，工業商業金融等事務支出3124 億元，科學技術支出1174 億元，同比分別增長61.7%、40.6%、36.6%和33.0%。
（五）國際收支繼續保持較大順差
2007 年國際收支繼續保持大額“雙順差”格局。經常項目順差較快增長，其中貨物貿易順差依然是主要貢獻因素。2007 年全國新設立外商投資企業（全口徑，含銀行、證券業）37888 家，同比下降8.7%；實際使用外資金額827 億美元，同比增長13.8%。年末國家外匯儲備余額15282 億美元，比2006 年末增加4619 億美元，同比多增2144 億美元。
截至2007 年9 月末，外債余額3457 億美元，比上年末增長7%，其中貿易信貸余額1197 億美元，比上年末增長15.1%。短期外債余額1977 億美元，占外債余額的比重為57.2%。
（六）行業分析
2007 年，主要工業行業生產繼續較快增長，效益增幅均保持兩位數以上水平。1-11 月，建材、化纖、化工、冶金、醫藥、機械行業利潤增幅超過50%。行業結構調整穩步推進。一是部分高耗能產品產量增幅回落。2007 年，全國粗鋼、鋼材、水泥產量分別為4.9 億噸、5.6 億噸和13.5 億噸，比上年分別增長15.7%、22.7%和13.5%，增速比上年減緩2.8 個、1.8 個和5.6 個百分點。二是煤電油運供應穩定增長。2007 年全年，煤炭、原油產量和發電量分別為22.9 億噸、1.9 億噸和32087 億千瓦時，比上年分別增長9.4%、1.6%和14.9%。完成貨運量221.5 億噸，同比增長11.1%。
1.房地產行業
2007 年，為調整住房供應結構，穩定住房價格，國務院出臺了一系列加大國家保障性住房建設、抑制投資性住房需求的政策措施。中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會共同發布了《關于加強商業性房地產信貸管理的通知》（銀發[2007]359 號）和《關于加強商業性房地產信貸管理的補充通知》（銀發[2007]452 號），對商業銀行進一步加強商業性房地產信貸管理提出了明確要求。在各項宏觀調控政策的共同作用下，房地產開發投資結構開始優化；全國房屋銷售價格總體漲幅依然較高，但部分城市房價漲幅已出現趨緩跡象。
房地產開發投資快速增長，開發結構優化。2007 年，全國完成房地產開發投資2.5 萬億元，增長30.2%，增速比上年提高8.4 個百分點，高于固定資產投資增速5.4 個百分點。其中，商品住宅完成投資1.8 萬億元，增長32.1%，占開發投資總量的71.2%，占比較上年增加1 個百分點；90 平方米以下住房投資占16.6%，較年初提高5.2個百分點；經濟適用住房完成投資833.8 億元，增長19.7%，占開發投資總量的3.3%。
住房需求依然旺盛。商品房竣工增速仍然低于銷售增速，但施工面積增長較快。2007 年，商品房竣工面積5.8 億平方米，增長4.3%；銷售面積7.6 億平方米，增長23.2%。竣工增速比銷售增速低18.9個百分點，增速差比上年擴大6.1 個百分點。商品房施工面積23.6億平方米，增長21.1%，比上年加快4 個百分點。年末，全國商品房空置面積為1.3 億平方米，比上年末減少8%；其中，空置商品住宅6756 萬平方米，比上年減少16.6%。
房屋銷售價格全年上漲勢頭依然較猛，但年末出現放緩跡象。2007 年各季，全國房屋銷售價格同比分別上漲5.6%、6.3%、8.2%和10.2%。12 月份，全國房屋銷售價格同比上漲10.5%，漲幅與11 月份持平，環比上漲0.2%，比11 月份降低0.6 個百分點；分地區看，12月份，烏魯木齊、北海等城市同比漲幅較高，但70 個大中城市中已有22 個城市房屋銷售價格出現環比負增長。
商業性房地產貸款全年持續快速增長，但第四季度增速已明顯減緩。截至2007 年末，全國商業性房地產貸款余額為4.8 萬億元，比年初增加11261 億元，增長30.6%，增速比上年提高8.5 個百分點。其中，房地產開發貸款余額為1.8 萬億元，比年初增加3613 億元，增長25.7%，增速比上年低1.3 個百分點；購房貸款余額為3.0 萬億元，比年初增加7622 億元，增長33.6%，增速比上年快14.6 個百分點。受冬季不宜開工、施工等季節因素和實施從緊貨幣政策等有關政策因素影響，2007 年第四季度，房地產貸款增速回落。第四季度新增貸款1858 億元，僅為上季度的50%。其中，房地產開發貸款新增122 億元，個人住房貸款新增1596 億元，分別僅為上季度的12.5%和60%。
2. 電力行業
近年來，我國電力行業快速發展，有力地支持了國民經濟和社會的發展。但電力行業的發展仍然存在著電源結構不合理、電網建設相對滯后、市場在電力資源配置中的基礎性作用發揮不夠等突出問題，特別是“煤電之爭”更是折射出我國能源價格管理體制方面存在的不足。深化電力體制改革，建立能夠充分發揮資源配置作用的電力價格形成機制，把發展重點從產能擴張轉移到結構調整和節能降耗上，將是電力行業發展在一段時期內面臨的艱巨任務。
在需求驅動下，發電量高速增長，發電裝機和電網建設速度明顯加快。2007 年，全國發電量32087 億千瓦時，增長14.9%，其中火電、水電分別增長14.6%和15.4%。全國基建新增電力裝機容量10009 萬千瓦。
節能減排工作初見成效。2007 年，每千瓦時供電煤耗下降10 克，同比節約原煤4000 萬噸。隨著大型高效機組的建設和小火電機組的關停，供電煤耗大幅下降。5 年來，供電煤耗累計下降26 克/千瓦時。2007 年，我國關停了1438 萬千瓦小火電機組，用大容量、能效高、低排放的燃煤發電機組替代，一年節約原煤1880 萬噸，減少二氧化碳排放3760 萬噸、減少二氧化硫排放29 萬噸。
電力行業盈利水平較高，但利潤增幅有所下降。1-11 月，電力行業實現利潤1663 億元，增長38.2%。由于5 月份以來煤炭價格上漲較快，電力行業整體利潤增長水平有所下降，前11 個月電力行業利潤增長率比前5 個月下降2.6 個百分點。
受能源持續緊張和價格上漲的影響，全國動力煤炭價格繼續走高，電力行業成本顯著上升，但由于電價在價格管制下不能相應調整，發電企業壓力很大。目前在我國電力結構中，用煤發電占總裝機容量的70%以上，而發電用煤占全國煤炭銷售量的60%左右。2007 年，全國電煤價格實際上漲10%-20%。2008 年煤炭產運需銜接會上，重點電煤合同價格平均每噸又上漲30-40 元，漲幅約10%，電力企業成本由此增加近420 億元。此外，鐵路運力瓶頸和煤炭運輸價格上升、鋼材、銅和鋁等發電設備行業的主要原材料價格上漲，都會在一定程度上提高電力企業的財務成本。因此如何建立合理的電力價格形成機制，充分發揮價格在資源配置中的基礎性作用，應予以高度關注。
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