在當前的A股市場中，更多的是從來不給股東或者很少給股東分紅的鐵公雞，這是很多媒體列出的A股十大和十二大鐵公雞名單，其中不乏一些赫赫有名的大公司，與之相對應的是堅持高分紅的上市公司卻很少，佛山照明是常被大家提到不斷給股民分紅的公司。
專家建議上市公司應強制分紅
如何讓我們的股市少出現甚至不出現大起大落，這是許多投資者非常感興趣的話題，怎么能讓股市平穩發展，怎么能讓理性的價值投資者成為股市的中堅，最近一些專家學者開出了一個新藥方，先來看看。
長江學者看A股暴跌：大規模分紅才能穩定市場
2008年，中國股市跌聲一片，6月10日以來，股指跌破3000點后，最低下探2500點區間，從去年10月份最高6124點到2566點，上證指數跌幅高達58%，不僅刷新了金融危機下越南股市的記錄，在全球88個主要股指中表現最差，而且創下了近年來全球股市的最高跌幅，A股到底怎么了？
長江商學院教授黃明：“一個成熟的股市不應該是現在A股這樣大漲大跌，讓賺錢的操盤手賺很多錢，但讓退休的民眾被套牢，這種現象要想規避，必須有一個健康穩健的市場。”
黃明，美國康奈爾大學約翰遜商學院金融學教授、長江商學院教授，研究領域主要包括行為金融學和衍生產品。如何才能讓中國股市健康發展？最近很多專家學者呼吁——上市公司應該大比例分紅，黃明就是一位堅定的分紅派學者。
黃明：“我是希望有更多的公司對股民負責，你賺的錢不管怎么著要到股民的兜里，到股民的兜里，遲早是以分紅或以回購股票的方式來發給股民。”
黃明認為這才會讓更多的股民堅持價值投資，減少市場上普遍存在的投機心理和行為，進而避免市場的非理性下跌。
黃明：“A股需要有一批這樣的公司，它賺了錢回饋給股民，那么股民就知道你跌到一定程度了，我不賣了，我就整天守著你，發給我的紅利有點像持有一個房子，不斷拿高額的租金，一樣的感覺了，這個時候股市就真正穩定了，不需要政府救市。”
但是在當前的A股市場中，更多的卻是從來不給股東或者很少給股東分紅的鐵公雞，這是很多媒體列出的A股十大和十二大鐵公雞名單，其中不乏一些赫赫有名的大公司，與之相對應的是堅持高分紅的上市公司卻很少，黃明向一些從事證券業的朋友打聽，從很多朋友那里他聽到了同一個名字。
黃明：“他們往往就會提到佛山照明這個名字，說這A股真正的不斷的用現金分紅回饋股民，把賺到的錢還給股民的企業不多，往往佛山照明的名字大家都提到，我想弄清楚，它到底為什么不斷地給股民分紅。”
佛山照明為何成為“現金奶牛”？
黃明想搞清楚的這家上市公司，就是股市上稱為現金奶牛的佛山照明。作為老牌績優股，這家企業一直保持高盈利，上市以后，公司凈資產14年增長了510%，累計派發現金紅利16.53億元，比募集資金總額多出了3億多元。不過，滬深股市上業績像佛山照明這樣優良的公司還有很多，為什么偏偏就它分紅最積極呢？我們來看看黃明的調查。
佛山照明為什么堅持高分紅？帶著這個疑問，前不久，黃明來到了佛山照明尋找答案，這是佛山照明歷年分紅配送的明細單。
佛山電器照明股份有限公司董事會秘書林奕輝：“我們是12.86億元募集資金，但是分紅是21億元了，送出去的，相差9億元，你看今年就2億7千萬元多。”
上市14年來，佛山照明分紅遠遠超過從股市募集的資金，成為滬深兩市累計現金分紅最多的公司，另外佛山照明銀行里還躺著10多億人民幣的流動資金。
佛山電器照明股份有限公司董事長鐘信才：“后來大家評佛山照明是長期的現金奶牛。”
長期以來，擔任董事長的鐘信才一直堅持每年把不低于65%的利潤拿出來分紅，并且曾經在股東大會上進行過公開承諾。
鐘信才：“為什么，我認為作為一個經營者來講，作為一個企業來講，最好的回報還是給投資者分錢，因為我們投資就是要分這個鈔票，我們每賺一元錢有6角5到7角錢分給人家，畢竟自己還留了3角多到4角錢，那么這個比例，這個數字再投資已經很好了。”
2004年，佛山照明原23.97%的國有法人股被轉讓給境外投資者——歐司朗佑昌控股有限公司和佑昌燈光器材有限公司，其中歐司朗佑昌控股有限公司持股13.97%，是第一大股東，鐘信才本人只持有公司股份40萬股，連百分之0.01都不到，但是身為董事長的他在與歐思朗的股權交易談判中，堅持把65%以上的分紅比例作為股份交易的一個前提，并且在后來股改時寫進了大股東的股改承諾。
鐘信才：“我職業經理人，我不受你大股東的控制，我要代表全體的大小股東，你大股東23%股份，算什么，你如果有什么不同意的，我肯定要采取登報紙，召集大家行使投票權利。”
在2004年，證監會就下發過《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，要求上市公司應實施積極的利潤分配辦法，上市公司的利潤分配應重視對投資者的合理投資回報，并將其利潤分配辦法載明于公司章程，但是這樣的規定對上市公司分不分紅并沒有強制約束力。
當前，在中國A股市場，很多上市公司不對股民高分紅，大股東與上市公司或者上市公司與子公司通過關聯交易進行非法利益輸送，從而將上市公司利潤轉移，這種現象非常普遍，這是近年來一些被披露的關聯交易案例，其中很多已經被證監會查處，很多人也因此鋃鐺入獄。而在黃明教授看來，一些國有企業帶有行政色彩的經營行為，同樣也損害了股民的權益。
長江商學院教授黃明：“比方說某著名企業在中國一個非常大的一個城市，它們的高管就跟我說了，說我們確實盈利非常好，但是我們也經常被要求幫助一些企業解困，把一些我們本來不愿意收購的困難企業給收購了，這樣做恐怕是某一方大股東的意愿，但是不是廣大上市公司股民的意愿。”
佛山照明如何避免這樣的問題呢？記者了解到，佛山照明每年要為大股東歐思朗貼牌生產1000萬美元的節能燈，但是佛山照明在價格上沒有給大股東任何優惠。
鐘信才：“我出廠價，比如講我FSL牌一元錢，那我打歐司朗牌可能就是1元零五分，或者1元1角，賣給它，同一個產品不會低于市場價，這個低于市場價就損害股東權益了，不管哪個大小股東，這是最起碼的一個原則。”
在股權分置改革前，當時的佛山照明還是國有控股，當地的政府曾經兩次到佛山照明借款，這也是很多國有上市公司都會面臨的問題，但是佛山照明都是公事公辦。
林奕輝：“你要借錢，要用國有股來做抵押，而且必須財政局蓋章，蓋這個章不是某一個人寫的東西，第二，要用每年的分配作保障，第三，額度不能超過你的分紅數字，它們每年都3000多萬元，這樣它就按照規定時間就還了，其它企業可能就不會這樣去做。”
記者：“領導借錢打個條。”
林奕輝：“就可以了，是。”
“奶牛”還是“垃圾”？
股市是上市公司融資的渠道，也是投資者分享經濟回報的途徑，然而，我們看到，重籌資、輕回報卻成為A股市場的一大特色，以我為主，以圈錢為主，更是某些上市公司的座右銘，佛山照明堅持大比例分紅，在A股市場確實獨樹一幟，但是他們的做法在市場上迎來的，也并不全是叫好聲，這又是為什么？來了解一下。
佛山照明被很多眾多股民稱作A股市場上的“現金奶牛”，但是，董事長鐘信才告訴大家，其實佛山照明也有被股民罵的時候。
佛山電器照明股份有限公司董事長鐘信才：“后面的人表揚我，前面罵的人你們不知道的，罵我鐘信才的人很多，報紙，電臺公布的，都講佛山照明公司績優垃圾股，不行的這么個情況，實際上我們的分紅分得很高的，那時候高過銀行的存款利息。”
佛山照明高分紅卻被罵是因為不送股，但是董事長鐘信才卻堅持自己的做法。
鐘信才：“我們就是不理那么多，堅持分紅不送股，為什么，我們認為送股等于送水分。”
更讓鐘信才無法接受的是，竟然有一些機構找上門來，要求鐘信才配合，一起抬高股價。
鐘信才：“都希望我能夠有個好的信息透露，他就可以去炒，就問今年送不送股，你們打算怎么搞，我說這些東西董事會去討論了，我們也沒有必要去講這么多。”
鐘信才告訴記者，這種莊家和上市公司配合做高股價在當前市場是一種很普遍的行為，但是他一直認為，這是對中小散戶股民的不負責任。
鐘信才：“有什么利益，誰的利益，對于我們來講我們參與那就是違法，最后就搞死你自己，股民最后不罵死你。”
佛山電器照明股份有限公司董事會秘書林奕輝：“我們這個行業它是一個低價產品，是個密集型勞動，它不可能是很快的高增長，在一個晚上就效益翻一番，不可能的，不容易，那么你股價靠做上去，你整個經濟規模毛利率上不去，你最后還要下來。”
在2006年股東大會上，鐘信才公開表示，“漲得越快跌得越狠，我不想害股東。”“像某些上市公司一樣自己抬股價，那是要害死人的”。鐘信才這些話是不是得到了股民的理解他不知道，但是他知道，佛山照明的股票遭到了很多大機構的拋棄。
鐘信才：“現在我看沒有什么大機構了，我們的大機構都退出來了，基本上都散戶多一些，B股的機構多一些，境外的機構。”
今年一季度，佛山照明出現了10幾年來的第一次季度虧損，股價也從去年最高的30多元大幅下挫。這讓鐘信才非常憂慮。
鐘信才：“我現在被人罵死了，30幾元錢現在跌到8元錢，我算的送股，送出去，加權平均法，一平均，現在也有14、15元錢，現在只有8元錢，多少人被套牢了，那都是血汗錢來的。”
造成佛山照明一季度虧損是因為證券資產的縮水，按照新會計法要計算證券資產的公允價值變動帶來的財務變化，佛山照明的主營業務并沒有出現虧損，目前佛山照明已經賣掉了造成賬面虧損的3000多萬股交通銀行股票，獲得投資凈收益累計約為2.27億元，7月31日即將公布的中報也將變得亮麗。
鐘信才：“對待投資者還是要穩重，就沒有必要現在(交通銀行)8元錢，等到漲到20元(再賣出)，20元不知道什么時候，如果跌到很低我們也不想影響我們整個公司的形象，就這么個狀況，不做了。”
長江商學院教授黃明希望監管部門能夠引導上市公司加大分紅比例，同時嚴格監管，加強公司治理，斬斷上市公司利益外流的輸送渠道，從根本上保護中小股民的利益。
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