朱平 現(xiàn)任廣發(fā)基金管理有限公司分管投資的副總經(jīng)理。曾任廣發(fā)證券投資銀行部華南業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理，基金科匯基金經(jīng)理，易方達(dá)投資部研究負(fù)責(zé)人，廣發(fā)基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)。
“判斷市場(chǎng)是牛或熊的規(guī)律之一是情緒，去年利好出來(lái)反彈一兩天、最多一星期就往下走，現(xiàn)在利空出來(lái)當(dāng)天調(diào)整一下，繼續(xù)往上，說(shuō)明市場(chǎng)處在牛市情緒中。”朱平樂觀的情緒感染了臺(tái)下600多名嘉賓，很多人臉上浮現(xiàn)出喜悅。“房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)一出來(lái)的話，所有跟隨的數(shù)據(jù)都會(huì)變好。現(xiàn)在大家都講最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，數(shù)據(jù)一天比一天好，那主要矛盾就是漲，不是跌。”
上漲背后不僅是貨幣過剩
朱平用戲劇化來(lái)形容今年以來(lái)的上漲，年初的時(shí)候大家都很謹(jǐn)慎，但是市場(chǎng)一直在漲，到了2000點(diǎn)關(guān)口以為肯定沖不過去，但沒想到3月份美國(guó)開始上漲，這更帶動(dòng)了中國(guó)股市的上漲。面對(duì)這種上漲，很多投資者不看數(shù)據(jù)，認(rèn)為就是貨幣流動(dòng)性過剩造成的，其實(shí)并不盡然。貨幣是從屬于經(jīng)濟(jì)的，就像股價(jià)是從屬于價(jià)值一樣，分析的核心要更傾向于從產(chǎn)業(yè)、從供需、從發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)角度進(jìn)行分析。如果密切跟蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的話，可以發(fā)現(xiàn)今年1月份，房地產(chǎn)、汽車的銷售數(shù)據(jù)都明顯在變好，只是當(dāng)時(shí)大部分認(rèn)為數(shù)據(jù)是假的。此后每1個(gè)月的數(shù)據(jù)都不錯(cuò)，但市場(chǎng)仍然在懷疑。
朱平總結(jié)說(shuō)，現(xiàn)在大部分投資者已得出共識(shí)，就是最壞的時(shí)候已經(jīng)過去。但是對(duì)將來(lái)是沒有共識(shí)的，這也就是說(shuō)，經(jīng)濟(jì)未來(lái)究竟會(huì)選擇U形、V形、W形抑或L形，沒有人知道，但無(wú)論哪一個(gè)形，“去庫(kù)存”已經(jīng)走完，現(xiàn)在不知道會(huì)不會(huì)補(bǔ)庫(kù)存，從發(fā)電量可以看出，中國(guó)目前為止都還沒有進(jìn)入“補(bǔ)庫(kù)存”的階段。
“我們?nèi)ツ晔欠駥?duì)經(jīng)濟(jì)看得太悲觀了，去年也許沒有我們想象的那么慘。”朱平反思說(shuō)，我們過去講“金磚四國(guó)”的故事，中國(guó)“黃金十年”的故事，想想其實(shí)沒有太大的變化，也就是美國(guó)出了點(diǎn)事，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中，朱平判斷有可能是美國(guó)、中國(guó)等大國(guó)先復(fù)蘇，因?yàn)榇髧?guó)經(jīng)濟(jì)有龐大的內(nèi)需作依托，靠外需拉動(dòng)的國(guó)家和地區(qū)沒有辦法率先復(fù)蘇。大國(guó)復(fù)蘇之后，就有可能會(huì)進(jìn)口，像中國(guó)這樣的國(guó)家首先進(jìn)口的是大宗原材料，這樣資源國(guó)如俄羅斯、加拿大、澳大利亞等也隨之開始復(fù)蘇。
看好能源股和資源股
在演講中，朱平很看好資源股，尤其是能源股，他也注意到股神巴菲特現(xiàn)在大量搜集能源股。他認(rèn)為，中國(guó)現(xiàn)在面臨的是發(fā)展的問題，像中國(guó)、俄羅斯、印度以及東歐這些國(guó)家地區(qū)要過上富裕的生活，首先要解決能源的問題，其次是要解決排放及循環(huán)經(jīng)濟(jì)的問題，這可能是全球未來(lái)十年甚至二十年里主要的發(fā)展方向和投資機(jī)會(huì)，如果這些事情都解決的話，全球至少還有20年的牛市。
“能源需求量是隨著GDP在不停的增長(zhǎng)。”朱平認(rèn)為，像鋼鐵或者其他資源到了一定程度就往下走，比如大家經(jīng)常會(huì)計(jì)算建成美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家需要多少噸鋼，基本上可以算出來(lái)，剩下的就是每年生產(chǎn)多少的問題。但能源不同，能源是不可再生資源，越富裕地區(qū)用得越多。朱平認(rèn)為其次才是其他大宗商品的機(jī)會(huì)。按照預(yù)期，全球至少短期內(nèi)對(duì)所有大宗商品都有比較好的預(yù)期，而且在結(jié)構(gòu)上很有可能造成一定程度的通脹。大宗商品不能漲得太快，漲得太快的話，會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是它又不可能不漲，不漲就表明經(jīng)濟(jì)不再增長(zhǎng)。(記者易非 上海報(bào)道)
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