展望篇：機構最看好的五大行業
銀行 超額收益重新定價
10家看好機構：安信證券、長城證券、國都證券、平安證券、中信證券、國泰君安、光大證券、申銀萬國、長江證券、東海證券等
看好理由：
主要基于重定價的考慮，凈利息收益率將于下半年見底。
凈利息收益率大幅度回落使凈利息收入難以實現正增長，而凈利息收入占營業收入的比重近三年來超過了87%。2009年一季度，銀行業整體的凈利息收入同比下降11.18%，環比下降7.42%。受此影響，營業收入同比和環比分別下降3.68%和5.12%。
貸款質量變化存在著重要的不確定性。不良貸款增加對利潤有顯著的影響，如果銀行希望保持良好的撥備覆蓋率，則不良貸款增加就要求增加撥備計提，或增大信貸成本，從而減少利潤。
統計分析表明，銀行股總體上能獲得超額收益。其中，息差持續好轉是影響銀行股超額收益的重要因素之一，否則難有穩定、持續的超額收益；即使在息差持續穩定上升區間，銀行股超額收益仍是劇烈波動的，波動的主要原因是投資風格的轉變。
看好個股主要包括：工商銀行、浦發銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、興業銀行、深發展、北京銀行、寧波銀行、南京銀行等。
電力 需求回暖水電占優
8家看好機構：國信證券、申銀萬國、銀河證券、東方證券、信達證券、廣發證券、招商證券、長江證券等
看好理由：
發、用電有回暖跡象。1-5月份發電量同比增幅分別為-11.80%、-5.90%、-1.32%、-3.50%和-2.67%，5月單月同比降幅收窄。重工業回暖帶動了用電需求。從月度累計增速看，重工業前5月用電同比降幅從前4個月的8.62%縮窄至7.79%。
裝機增速放緩，火電利用小時數仍大減。裝機增速放緩但在需求負增長的背景下1-5月份火電發電小時同比下降14%，即使下半年用電恢復至正增長，2009年全年火電利用小時仍將跌破4700小時，創下1999年以來的新低。
市場煤趨穩、合同煤談判電力告負。市場煤方面，秦皇島庫存5月中旬始大幅上升，下半月升幅近31%，6月初回到500萬噸以上正常水平；直供電廠庫存天數上升至19天。秦皇島動力煤平倉價近期小幅下降。但坑口煤價堅挺，同期國外動力煤價大幅反彈，預期三季度煤價趨穩。合同煤方面，電企降煤價的預期落空，電企在被迫接受現實之后可能進一步謀求電價的上漲，但需要較長的時間。
火電整體仍缺乏趨勢性機會，水電公司具相對優勢。火電方面仍建議關注各地需求的恢復，東部沿海地區在點火價差上占據一定優勢，一旦需求恢復業績能獲得較大提升。
建議關注公司：國電電力(瀑布溝電站投產后水電占比加大，且近期有資產注入的可能)、長江電力(股價偏低)。
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