上證綜指日K線圖
一陽吞三陰量能小幅放大
雖然受到資金面等因素的制約，市場風格轉換徹底完成可能仍有待時日，但由于估值較低等優(yōu)勢的存在，大盤股正在受到更多資金的關注，這對大盤起到了越來越明顯的支撐作用。
大盤股“臨危救主”
經過上周持續(xù)縮量震蕩后，市場出現(xiàn)了比較明確的方向選擇要求，這使得本周一的行情頗為引人關注。在這種背景下，周一早盤兩市破位下行引發(fā)了市場不小的恐慌，統(tǒng)計顯示，滬綜指早盤一度下跌近70個點。然而就在人們認為市場將要出現(xiàn)一輪中級調整的時候，權重股卻站出來扭轉了不利形勢。
下午開盤后，先是有朦朧利好預期的中國石化快速拉升，并帶動中國石油以及整個石化板塊上漲；隨后一直被再融資預期壓得喘不過氣的銀行股也拔地而起，中信銀行封住漲停；而隨著美元指數的盤中下跌，有色金屬板塊又出現(xiàn)了整體上漲的行情……在眾多權重股上漲的帶動下，滬深大盤轉危為安，收盤時滬綜指反而上漲了1.71%。與此同時，市場也再度顯現(xiàn)出明顯的“二八”格局或風格轉換跡象。據Wind資訊統(tǒng)計，本周一績優(yōu)股指數、大盤指數分別上漲了3.50%、2.05%，而微利股指數與小盤指數則分別下跌了2.35%與0.45%。
權重股活躍度明顯增加
其實，周一的上漲只不過是近段時間權重股走勢的延續(xù)，如果仔細觀察就會發(fā)現(xiàn)，最近一段時間以來，往往當市場出現(xiàn)一段時間的弱勢整理后，權重股就會出現(xiàn)脈沖式的上漲。比如11月底市場調整過后，中國聯(lián)通、中國人壽等股票在11月30日表現(xiàn)突出；又比如在經歷12月初的橫向整理后，以中信銀行為代表的銀行股在12月4日大幅上漲；而本周一則是中國石化成為“帶頭大哥”。不難發(fā)現(xiàn)，進入11月下旬以來，權重股的活躍度明顯增加。
分析人士認為，權重股活躍度增加的原因主要有以下兩方面：
一是權重股具備相對估值優(yōu)勢。據Wind資訊統(tǒng)計，截至本周一，分別代表大、中、小盤股走勢的中證100、中證200與中證500指數成分股的整體市盈率（TTM）分別為21.89倍、40.16倍與48.09倍，而目前全部A股的市盈率為26.43倍，權重股的估值洼地效應非常明顯，這使得其對資金的吸引力持續(xù)增強。
二是與宏觀經濟背景契合。11月的宏觀數據顯示，國內經濟穩(wěn)步復蘇的態(tài)勢已經非常明朗，這意味著市場可能正在面臨一個新的經濟向上周期。在此背景下，周期類行業(yè)無疑是投資的首選。而細觀A股市場的結構，除了中國聯(lián)通等有限的幾只個股外，幾乎所有的權重股都是周期類股票。
風格轉換仍需時間
但是，市場風格轉換仍然不可能一蹴而就，因為就權重股而言，其上漲仍然面臨一定的短期壓力。
從資金角度來說，權重股市值較大，推動此類股票上漲需要消耗比中小盤股多得多的資金，而短期市場的資金面壓力卻較大。一方面，近期新股進入密集發(fā)行期，市場擴容壓力增大，統(tǒng)計顯示，上周共有9只新股發(fā)行，本周又有8只創(chuàng)業(yè)板新股進行申購，而上市公司再融資的步伐也有加快勢頭。據銀河證券統(tǒng)計，今年四季度A股市場的融資規(guī)模將超過1600億元。另一方面，臨近年底，部分機構出于資金核算的考慮，也會選擇撤出市場。因此，從資金角度看，大盤股發(fā)動持續(xù)上漲行情的條件還不充分。
再從行業(yè)角度看，目前在A股市場中權重最大的六個行業(yè)分別是金融服務、采掘、化工、交通運輸、房地產與有色金屬，這六個行業(yè)也是包含權重股最多的行業(yè)。可以看出，在這六個行業(yè)中，有三個行業(yè)目前都面臨著較大的不確定性或者說壓力。比如，銀行股面臨再融資的不確定預期，有色金屬行業(yè)面臨美元反彈后大宗商品價格下跌的壓力，而地產股則正在經歷政策預期變化引發(fā)的陣痛期。有半數權重行業(yè)目前的股價都面臨著向下壓力，這使得市場風格轉換很難快速完成。
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