在周四的公開市場操作中，央行意外地調低了3年期央票的發行利率。
分析師認為，下調3年期央票利率有助于舒緩市場的緊縮憂慮，加息、準備金率等緊縮工具近期使用的概率也大幅下降，回收流動性將更多地依賴公開市場。
4月22日，央行發行3年期央票900億元，發行利率為2.74%，較前一期3年期央票下跌1個基點；發行3月期央票230億元，發行利率連續第13期持平于1.4088%；央行同日還進行了91天正回購交易，交易量350億元，中標利率1.41%。本周到期央票和正回購總額1980億元，此前央行已經于周二回籠資金1150億元，本周實現凈回籠資金650億元。
由于前期公布的一季度經濟數據有過熱跡象，不少經濟學家紛紛建議，加大緊縮力度，再次動用準備金工具，并盡早加息，但此次3年期央票發行利率下調使得再度緊縮的預期減小。
分析師表示，目前3個月期央票在一二級市場收益率靠攏，故發行利率如期持平，而3年期央票重啟后的利率定價尚未穩定，加之市場流動性充裕、銀行配置需求旺盛，故中標利率向下微調1個基點。
“3年期央票發行利率下跌，也反映了市場資金的充裕。在目前調控信貸總量和節奏的情況下，‘不能放貸，只能買債’的金融機構配置壓力較大。但是，短期限收益率太低，往往無法滿足考核要求；長期限收益率高些，但又面臨較大的收益率上升風險。綜合來看，3年期央票是一個相對較容易接受的品種。”興業銀行資深經濟學家魯政委說，而且，下調3年期的央票發行利率，也有利于未來的公開市場操作。畢竟目前市場上加息預期較強，機構擔憂央行下半年加息，這次下調3年期央票發行利率舒緩了市場的緊縮預期，也打消了1年期央票利率近期上行的可能，有利于未來的央票發行。
二季度，公開市場仍有較大資金到期壓力。據WIN D統計，二季度，公開市場到期資金量高達19040億元，其中4月份到期資金量7010億元，5月份到期資金量4230億元，6月份到期資金7800億元。不過，魯政委認為，由于3年期央票的重啟放量，未來準備金率使用的頻率將大幅下降，回收流動性更多地將依靠公開市場操作。(劉振冬)
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