新變化：行政調控介入
11月21日晚間，國務院發出通知，各類投資項目必須按照建設項目環境影響評價分類管理、分級審批的規定完成環境影響評價審批；規劃區內的項目選址和布局必須符合城鄉規劃；必須按照規定完成固定資產投資項目節能評估和審查。
分析師們認為，這份以國務院辦公廳名義下發的通知，顯示了與今年以來市場化調控不一樣的重大變化，即行政調控開始強力介入宏觀調控。他們稱之為中央經濟工作會議前夜嚴厲緊縮的“第一槍”。
“這個通知的特點是實施了產業和市場準入原則，這區別于市場調控的行政監督和約束，是一種嚴厲的調控。我認為中國并不是一個完全市場經濟體制的國家，所以對于非理性的市場主體和投資，應該動用行政力量和行政約束來進行調控。”李慧勇評價說。
來自國家統計局的消息顯示，今年前三季度，中國累計新開工項目17萬個，新開工項目計劃總投資6萬億元，同比增長接近25%，連續五個月呈現加速增長態勢。
“國務院對新開工項目發文調控，比較少見。這次調控的目的比較明確，就是防止明年地方政府換屆后的投資沖動。方式上是以行政和法律手段為主，對于未來的投資審批將會收緊。我們預期，明年一系列宏觀緊縮措施會繼續出臺，緊縮力度會更大。”中信證券宏觀分析師陳濟軍說。
受行政調控介入宏觀調控影響，11月22日，上證指數大幅下跌4.41%，跌破5000點大關。在當天下午收盤前的半小時，投資經理們擔心未來更加嚴厲的行政調控預期，大幅減倉有色金屬、鋼鐵等周期類公司。
投資經理們表示，他們寧可接受大幅加息的政策，也難以接受充滿不確定性的行政調控。因為大規模的行政調控會造成經濟的大幅波動，大幅收縮周期類公司的利潤，打擊投資人的信心。
“我們預期，伴隨下半年宏觀調控的持續收緊，明年的宏觀調控將會更加嚴厲，基準利率和存款準備金率的提高仍然繼續，行政審批的市場準入政策會更加嚴格。”一位北京私募基金經理說。
中國人民大學經濟學院副院長劉元春教授說：“我們正處于一個不確定性的時刻。全球經濟回落，中國出口將受影響，中國出口增速和進口增速差距將會持續收窄。一系列更加緊縮的調控措施將限制投資增幅，中國經濟增速的回落將是必然的。”(劉曉午)
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