尋找標本兼治之策
▲▲▲如果不加息，我們有什么更好的辦法？
魯政委：標本兼治之策是油電煤價格改革，使其更加市場化。首先，煤電油是現代工業的血液，中國正處在重化工業的階段，煤電油在現代經濟中的重要性僅僅次于加息，價格調整同樣可以起到緊縮的作用，這和加息通過資金成本的上升來減少企業需求有一致性。
但是，加息不僅影響對實物商品的需求，還影響資產價格的定價，但是調價不影響重定價，在資產價格走到如此微妙的地步、有崩盤可能的情況下，調價顯然更好，既能抑制需求，又不給資產重定價。也就是說，在防止資產價格崩盤、防止金融系統性風險方面，煤電油調價更有優勢。
油電煤價格改革固然會引發CPI的讀數在短期內繼續走高，所以這就帶出了另外一個問題，即決策層需要理性設定通脹目標，合理引導通脹預期。我們認為，越南金融動蕩并不是直接來自于高通脹本身，而是由于央行反應的不穩健，顯示當局對經濟的控制力已經喪失，使得市場失去了信心，這才是問題的關鍵。政府要訂立一個可實現的通脹目標，讓市場有信心，相信決策層有能力穩定好物價，并且做好低收入者的補貼，市場就是可以接受的。事實上二季度的儲戶調查問卷已經顯示，儲戶對高物價水平的接受程度已經在上升，預期上已經在變化。
彭興韻：除了加息，還有很多其他工具再用，比如信貸的窗口指導，這種方法更加直接。另外，從貨幣政策操作的角度上看，央行也希望通過人民幣升值達到從緊的效果。
從中國目前的情況來將，數量型工具比利率更加直接一些，但從理論上講，為配合數量型緊縮，利率謹慎性往上調，短期也有這個必要，但是上調的幅度和頻率不會太高。
▲▲▲那么這輪加息周期什么時候結束，短期內能看到降息嗎？
彭興韻：如果物價指數下跌，通脹率急劇下降，降息的可能性不是沒有，但是美國的影響因素的確比較大。中國從1998年開始保持了經濟擴張周期，這個周期還是比較長的，但是宏觀經濟沒有經歷過像樣的調整，短期內調整的壓力比較大，這種情況下，資產價格的下跌，經濟增速的下滑也可能是不可避免的。
訪談嘉賓
◆精彩觀點
如果門外洪水滔天，你指望把里面的水往外舀，總有一天你的圍墻會倒。我認為，中國的貨幣政策緊縮力度不應當強于美國，你要和他持平。如果你的緊縮力度更大，你的確可以求得通脹低一些，但是經濟卻有硬著陸的風險。
——魯政委
我們越緊，最后的問題就越大，正規金融體系資金流向大企業，中小企業或受限制行業企業很難獲得融資，只能轉向國外，事實上使得從緊的效果大打折扣。如果法定利率提高，同時信貸放松一些，更多企業正常的資金需求就可以通過正規途徑得到資金，黑市、非正規渠道的利率就會下降，對熱錢的吸引力也會下降。
——丁志杰
中國從1998年開始保持了經濟擴張周期，這個周期還是比較長的，但是宏觀經濟沒有經歷過像樣的調整，短期內調整的壓力比較大，這種情況下，資產價格的下跌，經濟增速的下滑也可能是不可避免的。
——彭興韻 (記者 秦媛娜)
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