中國人民銀行昨天公布的數據顯示，2008年9月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為45.29萬億元，同比增長15.29%，比上月末低0.71個百分點。這是自今年6月份開始M2數據連續第四個月出現放緩，M2增速也創下2005年6月份以來的最低值。狹義貨幣供應量(M1)的降幅更大。截至9月末，M1余額為15.57萬億元，同比增長9.43%，比上月末低2.05個百分點。
市場人士認為，上述數據顯示經濟存在進一步下滑的壓力，下一步宏觀政策預計將繼續放松，除了繼續降息降準備金率外，財稅部門可能出臺減稅政策。
興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委認為，盡管從7月底開始，央行從緊力度在減弱，但M2增速還是在下降，這說明國內經濟活躍程度在下降。
中信證券首席宏觀分析師諸建芳則認為，M2偏低，但是更加突出的是M1非常低。這說明經濟活動正在收縮。原因可能主要有兩個：一是擔心經濟下滑導致銀行惜貸；二是企業對實體經濟比較悲觀，信貸需求放緩。
而根據國家統計局10日公布的數據，三季度全國企業家信心指數大幅回落，其中房地產業的企業家信心指數跌幅最深。
雖然9月當月人民幣貸款增加3745億元，同比多增910億元。但諸建芳認為，去年央行對信貸實行嚴格的規模控制，年底控制的力度甚至更大，導致去年同期貸款基數很小，所以今年9月份新增貸款達到3745億元也并不算多。
談及下一步的宏觀政策走向，市場人士普遍認為，政策將進一步放松。
近日召開的央行貨幣政策委員會會議指出，當前要根據國內外形勢變化采取靈活審慎的宏觀政策，適時適度把握調控的方向、力度和節奏，進一步加強貨幣政策與財政、產業、外貿、金融監管等政策的協調配合，加快經濟結構調整和增長方式轉變，著力擴大內需，促進國際收支趨于基本平衡。
魯政委認為，要防止經濟繼續下行，貨幣政策應進一步放松。他預計今年央行至少會再降一次息，存款準備金率會下調2-3次。此外，央行將會解凍一部分定向央票。他同時認為，由于目前對通脹壓力不必擔心，上述政策有實施的空間。
根據目前多家機構發布的預測數據，市場普遍認為9月份CPI仍會進一步下降，同比增幅在4.5%-4.9%之間。
光大證券首席宏觀分析師潘向東認為，由于通脹壓力在年底會繼續減小，在貨幣政策方面，首先應該實施的是降息。存款準備金率也應該下調。在財政政策方面，他認為應該減稅。
本月8日，央行決定下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，同時10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此前，央行已于9月15日下調人民幣貸款基準利率，及部分中小金融機構的人民幣存款準備金率。(記者 但有為)
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