第二部分貨幣政策操作
2008年第三季度以來，隨著國際金融動(dòng)蕩加劇，國際環(huán)境中不確定不穩(wěn)定因素增多，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些矛盾也比較突出。為此，貨幣政策及時(shí)進(jìn)行了有針對性的調(diào)整，靈活運(yùn)用公開市場操作、利率、存款準(zhǔn)備金率等工具，并堅(jiān)持區(qū)別對待、有保有壓，引導(dǎo)新增信貸資源向“三農(nóng)”、中小企業(yè)和災(zāi)區(qū)重建等重點(diǎn)領(lǐng)域和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)傾斜。同時(shí)，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，改進(jìn)外匯管理，維護(hù)總量平衡。
一、適時(shí)調(diào)整公開市場操作力度，保證流動(dòng)性供應(yīng)
第三季度以來，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢新變化，中國人民銀行合理把握公開市場操作的力度與節(jié)奏，不斷提高流動(dòng)性管理的前瞻性和靈活性。一是優(yōu)化操作工具組合和期限結(jié)構(gòu)。中國人民銀行暫停發(fā)行3年期中央銀行票據(jù)，調(diào)減1年期和3個(gè)月期中央銀行票據(jù)發(fā)行頻率，適時(shí)增加短期正回購期限品種，保證流動(dòng)性供應(yīng)。第三季度累計(jì)發(fā)行中央銀行票據(jù)9810億元，開展正回購操作6000億元；9月末，中央銀行票據(jù)余額為4.67萬億元，正回購余額為2976億元。二是中央銀行票據(jù)發(fā)行利率適度下行。與下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和法定準(zhǔn)備金率等措施相配合，中央銀行票據(jù)發(fā)行利率穩(wěn)中適度下行，引導(dǎo)市場預(yù)期，發(fā)揮市場利率調(diào)節(jié)資金供求的作用。三是適時(shí)開展中央國庫現(xiàn)金管理操作。為加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，提高國庫現(xiàn)金的使用效益，中國人民銀行與財(cái)政部于7月30日和10月30日滾動(dòng)開展了兩期中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)，金額均為300億元，期限3個(gè)月。
二、兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率
在國際金融動(dòng)蕩加劇的形勢下，中國人民銀行分別于9月和10月兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，合計(jì)1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，9月25日起，除中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行和中國郵政儲(chǔ)蓄銀行外，存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，汶川地震重災(zāi)區(qū)地方法人金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)；10月15日起，存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率均下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，有利于保證流動(dòng)性供應(yīng)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的資金實(shí)力。此外，7月份按照差別存款準(zhǔn)備金率制度有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，對實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，凡是資本充足率等相關(guān)指標(biāo)達(dá)到要求的金融機(jī)構(gòu)均恢復(fù)執(zhí)行正常的存款準(zhǔn)備金率，執(zhí)行較高存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)家數(shù)明顯減少。
三、三次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率
為應(yīng)對國際金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響，中國人民銀行分別于9月16日、10月9日和10月30日連續(xù)三次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，并于10月27日擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率的下浮幅度，釋放保經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定市場預(yù)期的信號(hào)。其中，一年期存款利率累計(jì)下調(diào)0.54個(gè)百分點(diǎn)，由4.14%下調(diào)至3.60%；一年期貸款利率累計(jì)下調(diào)0.81個(gè)百分點(diǎn)，由7.47%下調(diào)至6.66%。
四、加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和信貸政策引導(dǎo)
根據(jù)形勢變化，取消了對商業(yè)銀行信貸規(guī)劃的約束，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求合理均衡放款。堅(jiān)持區(qū)別對待、有保有壓，在擴(kuò)大信貸總量的同時(shí)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)新增信貸資源向“三農(nóng)”、中小企業(yè)和災(zāi)區(qū)重建等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜。繼續(xù)對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行較低的存款準(zhǔn)備金率，增強(qiáng)其支農(nóng)資金實(shí)力。目前涉農(nóng)貸款比例較高、資產(chǎn)規(guī)模較小的農(nóng)村信用社存款準(zhǔn)備金率已比全國性大型商業(yè)銀行低6.5到7.5個(gè)百分點(diǎn)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)建立適合中小企業(yè)特點(diǎn)的授信審批流程，積極探索金融支持中小企業(yè)的長效機(jī)制。繼續(xù)采取較低的存款準(zhǔn)備金率、落實(shí)改革試點(diǎn)資金支持、特種存款可提前支取等綜合措施加大對災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)資金支持力度，增強(qiáng)其信貸投放能力。
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