上市券商年報及一季報的披露今日收尾，非上市券商經(jīng)審計的2008年財務數(shù)據(jù)也分批次陸續(xù)公布。總體來看，盡管券商三大支柱業(yè)務經(jīng)紀、自營、投行去年全線滑坡，但由于自營規(guī)模大大降低，合規(guī)管理水平在提升，券商2008年仍盈利482億元，可謂在逆境中打了一場勝仗。
九成券商盈利
據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)，截至4月29日，共有23家券商披露了經(jīng)審計的2008年財務數(shù)據(jù)，除首創(chuàng)證券及吸收合并遠東證券的新時代證券去年經(jīng)營虧損以外，其余21家券商均實現(xiàn)盈利，占比91.3%。
未經(jīng)審計財務報告顯示，107家證券公司2008年全年實現(xiàn)營業(yè)收入1251億元，各主營業(yè)務收入分別為代理買賣證券業(yè)務凈收入882億元、證券承銷業(yè)務凈收入77億元、受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務凈收入15億元，全年累計實現(xiàn)凈利潤482億元，95家公司實現(xiàn)盈利，占行業(yè)公司數(shù)量的89%。據(jù)統(tǒng)計，107家證券公司報表總資產(chǎn)為1.2萬億元、凈資產(chǎn)為3585億元、凈資本為2887億元，受托管理資金本金總額為919億元。
業(yè)績成長性最為突出的是江南證券、國金證券，兩公司凈利潤增長率分別高達321.79%、101.45%，凈資產(chǎn)收益率分別高達16.13%、34.92%。而盈利額較大的前五名券商分別為國泰君安、海通證券、廣發(fā)證券、招商證券、國信證券，其中國泰君安2008年凈利潤高達559991.34萬元，海通證券、廣發(fā)證券凈利潤也均超過30億元。從業(yè)績排行榜上看，凈利潤超過10億元的共有10家券商，另有10家盈利超過5億元。
去年A股市場大幅下跌，證券公司還能實現(xiàn)盈利，說明證券公司更準確地把自己定位為服務行業(yè)企業(yè)，合規(guī)管理水平在提升，風險控制能力在加強。
自營規(guī)模縮減
由于報告期內(nèi)受證券市場行情影響，證券公司自營發(fā)生大量浮虧，而一批降低自營規(guī)模的公司則減少了虧損。
財報顯示，首創(chuàng)證券2008年凈利潤為-1.31億元，同比下降136.4%，公允價值變動收益為-2.83億元，同比下降494.3%。同樣是因為公允價值變動收益大降，紅塔證券去年凈利潤也出現(xiàn)大幅下滑。紅塔證券2008年凈利潤1.71億元，較上年大幅下降85.7%，每股收益0.12元，較上年下降86%。2008年公司公允價值變動收益為-7.33億元，較上年銳減246.6%，年報指出，由于公司出售交易性金融資產(chǎn)、注銷所創(chuàng)設的權(quán)證、以及市場大幅下跌，導致2008年公司公允價值變動損失。
與之形成鮮明對比的是，信泰證券2008年約有1.17億元凈利潤入賬，手續(xù)費及傭金凈收入以及投資收益分別為4.02億元和6134.6萬元，但公允價值變動僅虧損了58.85萬元左右。民族證券實現(xiàn)凈利潤1.11億元，公司公允價值變動還實現(xiàn)盈利。
對比顯示，2008年的調(diào)整市對小券商的影響尤為顯著。比如東莞證券2007年憑借大牛市實現(xiàn)10.93億元凈利潤，但2008年，這一數(shù)字急速滑坡至4228.62萬元，同比下滑96%，而公司投資收益、公允價值變動去年分別虧損1.27億元和2.19億元。
進入2009年，券商靠經(jīng)紀業(yè)務“吃飯”的現(xiàn)象將大大改觀，再加上創(chuàng)業(yè)板的即將推出，券商自營業(yè)務的實力將會日漸重要。去年年末，東北證券自營業(yè)務中的交易性金融資產(chǎn)還只有1.15億元，到了一季度末，交易性金融資產(chǎn)達到了5.43億元，增幅高達370%。加上可供出售金融資產(chǎn)，東北證券自營規(guī)模高達5.93億元，占凈資產(chǎn)的比重從去年年末的6%提高到24%。自營業(yè)務對券商業(yè)績的影響可見一斑。
經(jīng)紀業(yè)務發(fā)力
從上市券商的年報來看，經(jīng)紀業(yè)務是盈利下滑的主要原因；不過最新披露的一季報則顯示，經(jīng)紀業(yè)務成為券商盈利的發(fā)動機。
宏源證券稱，2008年股指不斷下跌，成交量日趨減少，使公司主要利潤來源的證券經(jīng)紀業(yè)務和證券投資收益大幅減少，是造成該公司業(yè)績大幅下降的主因。國元證券表示，由于證券市場持續(xù)低迷，2008年自營投資業(yè)務(含權(quán)證創(chuàng)設)累計虧損0.94億元，較2007年同期自營投資業(yè)務利潤19.04億元出現(xiàn)大幅下降。另外，伴隨股票的成交額大幅萎縮，經(jīng)紀業(yè)務收入亦有一定幅度下滑，造成公司凈利潤等經(jīng)營業(yè)績指標下滑七成以上。擺脫單一的盈利模式，減少與行情的過高關聯(lián)度，加快業(yè)務創(chuàng)新步伐仍是券商業(yè)今年需要面對的問題。
隨著一季度股市反彈行情的展開，異常活躍的交易讓各家券商迎來了意想不到的傭金開門紅。據(jù)統(tǒng)計，一季度滬深兩市總成交額21.8萬億元，比去年第四季度環(huán)比增長近70%，按照行業(yè)平均傭金費率水平計算，今年一季度券商共獲得證券經(jīng)紀業(yè)務傭金近254.6億元，較2008年第四季度的149.4億元增長近七成。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)紀業(yè)務冠亞軍銀河證券和國泰君安一季度股票基金合計交易額分別達10827.8億元、9864.9億元，市場份額分別為5.78%、5.26%。若按行業(yè)平均傭金率來計算，兩家證券公司的傭金收入大致分別為14.8億元和14.0億元。緊隨其后的國信證券、海通證券、招商證券等十家券商占據(jù)了經(jīng)紀業(yè)務近50%的市場份額。
超預期的傭金收入和股市上漲帶來的投資收益，成為證券業(yè)業(yè)績走出底部的發(fā)動機。國泰君安證券分析師梁靜指出，2009年證券業(yè)開局良好，一季度上市券商業(yè)績環(huán)比增長將超過70%。這表明證券行業(yè)業(yè)績已從底部走出，并為全年業(yè)績奠定增長基調(diào)。招商證券研究員羅毅也表示，預計受經(jīng)紀業(yè)務收入提升以及一季度股票市場30%漲幅拉動，券商一季報將與2008年持平或有小幅增長。（趙學毅）
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