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2012年09月19日09:18 | 中國發(fā)展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

（三）國際收支運行評價

涉外經濟活動平穩(wěn)增長。2012年上半年，國際收支交易總規(guī)模為3.54萬億美元，較上年同期增長10%；與同期GDP之比為98%，較2011年同期略降5個百分點（見圖1-9）。其中，國際收支口徑的貨物和服務貿易總規(guī)模同比增長8%，跨國直接投資（包括外國來華直接投資和我國對外直接投資）交易總規(guī)模增長14%。

 圖1-9 1990-2012年上半年國際收支交易規(guī)模及其與GDP之比

數據來源：國家外匯管理局，國家統(tǒng)計局。

國際收支趨向更加平衡。2012年上半年，國際收支總順差921億美元，回落至2005年同期的順差水平，同比下降66%。經常項目順差與GDP之比為2.1%，較2011年同期下降0.7個百分點。儲備資產增幅明顯放緩，與GDP之比為1.7%，同比下降7.3個百分點（見圖1-10）。

跨境資本流動呈現(xiàn)雙向變化。2012年第一季度，隨著國際市場環(huán)境轉暖，國際資本回流我國，資本和金融項目由2011年第四季度的逆差290億美元轉為順差561億美元；第二季度，在實體經濟增速趨緩、歐債危機繼續(xù)發(fā)酵、市場避險情緒上升等因素作用下再現(xiàn)凈流出412億美元。 專欄3： 資本項目逆差≠外資集中撤離 2012年上半年我國資本和金融項目順差149億美元，其中第二季度為逆差412億美元。這主要是受國內外因素的共同影響，但這不等于外資大規(guī)模集中撤離。從理論上講，經常項目順差大于外匯儲備增加額，意味著我國境內機構和個人資本呈現(xiàn)凈輸出（即國際收支平衡表中資本項目逆差）、對外凈資產增多。尤其是2012年4月份進一步擴大人民幣匯率浮動區(qū)間，大幅減少央行外匯干預以后，更加強化了這種經常項目順差、資本項目逆差的國際收支自主平衡格局。

從國際收支統(tǒng)計細項數據看，也印證了資本項目逆差主要是外匯資產持有從央行轉向境內機構和個人，藏匯于民的過程，外資主動撤離的跡象尚不明顯。 從直接投資來看，雖然二季度直接投資順差411億美元（見圖C3-1），同比下降14%。但這并不是外商撤資造成的，二季度，外國來華直接投資撤資75億美元，同比增長6%，低于同期資本和金融項目流出的平均增速（25%），也低于2001年以來外商直接投資撤資的季度平均增速（38%）。直接投資順差下降的主要原因是我國企業(yè)趁海外資產走低，積極“走出去”，對外直接投資增長17％，達到195億美元。 從證券投資來看，二季度證券投資仍為順差111億美元，較上季增長20%。主要來源：一是歐債危機反復后我國對外證券投資的凈回流25億美元，二是對境外人民幣持有者開放銀行間貨幣市場后非居民人民幣債券投資流入30多億美元，三是境內企業(yè)海外籌資及QFII項下資金凈流入合計35億美元。 從其他投資來看，二季度逆差較大，主要是境內銀行對外貸款和存款凈流出較多，達890億美元，占其他投資資產項下凈流出額的73%。同期，其他投資的負債項下仍表現(xiàn)為資金凈流入，達270億美元，包括貿易信貸、貸款等資金，說明我境內機構在海外市場仍具有一定的融資能力。 圖C3-1 2007-2012年上半年資本和金融項目主要子項目的季度收支狀況 數據來源：國家外匯管理局。

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