“中國經(jīng)濟仍將保持快速增長、企業(yè)盈利能力仍然強勁，金融工具不斷創(chuàng)新，銀行體系和社會上幾十萬億元的富余資金能去哪兒？肯定會尋找投資機會。因此中國股市仍然是個牛市。”
——11月23日，在“2007年工行投資論壇”上，眾多專家學(xué)者對中國股市走勢等問題作出的基本判斷
經(jīng)濟無過熱
短期不會有嚴(yán)厲宏調(diào)政策
關(guān)于中國經(jīng)濟是否過熱是嘉賓們探討的首要話題。盧中原表示，目前中國經(jīng)濟的主要特點是持續(xù)快速增長，GDP全年預(yù)期增長率為11.5%。經(jīng)濟增長快慢并不是健康與否的依據(jù),依據(jù)是總供求是否平衡。我國糧食連續(xù)四年豐收,這是我國經(jīng)濟發(fā)展非常重要的供給基礎(chǔ)。此外，我國經(jīng)濟增長的協(xié)調(diào)性好,今年全年投資增速為25%~26%,雖說高,但與去年9%到30%之間的波動不同，它是平衡的。另外，投資、出口、消費三駕馬車對GDP增長的貢獻也處于平衡狀態(tài)。今年主要是肉、食用油和菜價上升造成物價上漲，非食品價格上漲只是0.9%~1%,因此明年物價預(yù)計不會大幅上漲。這說明我國經(jīng)濟基本面是健康的。
花旗集團董事總經(jīng)理黃益平則表示，中國并沒有達(dá)到或說全部達(dá)到表明經(jīng)濟過熱的三大指標(biāo)：通貨膨脹、能源供給和基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)瓶頸、經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字。因此短期內(nèi)政府不會出臺特別嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控政策。
中國工商銀行股份有限公司投資銀行部總經(jīng)理李勇認(rèn)為中國經(jīng)濟的問題是結(jié)構(gòu)性問題，而不是宏觀層面的過熱問題。
明年經(jīng)濟形勢
GDP10%~11%、 CPI 3%左右
盧中原預(yù)測，明年GDP低于11%,高于10%，而CPI會達(dá) 3%左右,目前有11個工業(yè)行業(yè)的產(chǎn)能過剩,因此整體價格上漲并往下游轉(zhuǎn)移不太可能,但農(nóng)產(chǎn)品受自然條件影響,價格需要監(jiān)控。后年GDP會小幅回落至10%左右。
盧中原認(rèn)為,新一輪的以住房、汽車消費帶動的消費升級熱潮所支撐的經(jīng)濟增長會持續(xù)十幾年。另外，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化加速，國內(nèi)民間投資日趨活躍，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)新態(tài)勢，中西部地區(qū)經(jīng)濟增長加快。總體而言，未來總體經(jīng)濟依然向好。
李勇也談到，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值16.6萬億元，同比增長11.5%，投資、消費以及貿(mào)易的高增長，還將推動明年中國經(jīng)濟繼續(xù)快速發(fā)展。預(yù)計在未來5年內(nèi)，中國經(jīng)濟將保持11%左右的增長率。他認(rèn)為，明年CPI仍然高企，年內(nèi)再加息一到兩次的可能性很大。
貿(mào)易順差加大
人民幣對美元升值幅度加大
盧中原表示，全年預(yù)測到的新增貿(mào)易順差額達(dá)2500億美元,仍然值得長期防范。雖說貿(mào)易順差總額會受短期匯率等政策影響,但中長期5年到10年,我國勞動力價格等要素仍會較發(fā)達(dá)國家低,國際產(chǎn)業(yè)分工會繼續(xù)向我國轉(zhuǎn)移,因此要繼續(xù)調(diào)節(jié)引資政策。
李勇認(rèn)為，明年人民幣對美元匯率將突破7的關(guān)口，對歐元等仍可能保持小幅貶值。
黃益平認(rèn)為，人民幣對美元升值幅度明年會達(dá)到7.5%，后年會達(dá)到10%，升值速度會加快。此外，人民幣對歐元仍然是進一步貶值的，所以人民幣實際有效匯率總體上只升值了3%左右。在兩股力量的作用下，中國的貿(mào)易順差還會保持60%的增長速度。
黃益平表示，“一國貿(mào)易順差如果占到GDP的10%則表明對外依存度增大，如果美國經(jīng)濟放緩，中國經(jīng)濟會出現(xiàn)拐點。人民幣對美元關(guān)鍵不在于升值多少，而是應(yīng)該增加靈活性。”他建議，中國貨幣政策應(yīng)收緊，并保持人民幣長期升值，這會有利于中國經(jīng)濟長期發(fā)展。
股指期貨
若現(xiàn)在推出來股市走勢難測
明年資本市場會在振蕩中發(fā)展。南方基金管理有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家許小松表示，股指期貨對股市走向的影響是建立在賣空股票機制的前提下的，但目前這個前提并沒有確定。不過如果股指期貨在滬指6000多點時推出來，相信其會助跌股指；而在滬指四五千點往上沖時推出來會助漲；但如果是在目前的情況下推出來，其對股市走勢的影響就很難推測了。許小松認(rèn)為，應(yīng)該關(guān)注目前炒權(quán)證的這部分資金，因為這部分資金在股指期貨推出后，很可能會轉(zhuǎn)向炒股指期貨，并成為影響它的重要力量。
盧中原則表示，要加強股市的制度建設(shè)，加強對銀行資金的監(jiān)管，嚴(yán)防金融資金違規(guī)進入股市，否則整個經(jīng)濟體系會面臨巨大的風(fēng)險。而李勇表示，實際上，銀行的自用資金與借貸資金在目前的情況下是很難鑒定的，也很難防范金融資金違規(guī)進入股市。
盧中原還表示他個人認(rèn)為政府并沒有義務(wù)要去推高股市，因此奉勸股民不要寄希望于政府會出手助漲股市。
論壇嘉賓
中國經(jīng)濟走勢
高端訪談
盧中原
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長，研究員，中科院國情研究中心學(xué)術(shù)委員和客座研究員。
李勇
中國工商銀行股份有限公司投資銀行部總經(jīng)理。曾在國家信息中心從事宏觀經(jīng)濟政策研究制定工作。
黃益平
花旗集團董事總經(jīng)理和亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家，曾任花旗集團大中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家。
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