一季度公允價值貢獻利潤
今年以來，市場開始持續上行，截至3月31日，上證指數收盤點位為2373點，比2008年12月31日的1820點上漲了30%，期間除前期長期停牌和去年末漲幅偏大的部分個股出現下跌之外，大部分個股上漲。
二級市場股價的上升，使交叉持股的上市公司從中受益。根據Wind統計，已披露年報的公司中，共有242家公司持有交易性金融資產，共計2896.82億元。假設一季度該部分資產沒有發生變化，按照上證指數的漲幅，上述交易性金融資產將增值869億元。
根據天相投顧截至今年2月12日的統計，除信雅達一家公司由于持有鹽湖鉀肥的股票持股市值出現小幅縮水和三一重工等13家公司持有證券期間未交易持股市值未發生變化外，其余公司持股市值均不同程度增加。其中持股市值增加超過億元的個股有三家，分別是中國人壽、中煤能源和中國中鐵，有12只個股持股市值增加在1000-9000萬元之間，40只個股在100-900萬元之間，50只個股低于100萬元。
公允價值變動對一季度業績的貢獻已經在部分公司的業績預告中有所體現。合肥百貨（000417）稱由于公司持有的股票價格上漲，一季度交易性金融資產的公允價值變動凈收益為81.48萬元，而去年同期該項資產的公允價值變動凈收益為-782.77萬，該因素使公司一季度凈利潤同比增加864.25萬元。公司預計一季度實現凈利潤約4000萬元，同比增長約60%。北京旅游（000802）今年第一季度證券投資公允價值變動損益和投資收益與2008年第一季度相比增加590.12萬元。華勝天成（600410）、博瑞傳播（600880）也受益于公允價值變動收益，均預增50%以上。
天相投顧的研究表明，部分去年一季度盈利規模小或受累于持股市值縮水業績出現下降或虧損的公司，今年一季度業績受益股市上漲的情況或將比較明顯。去年一季度盈利規模小使得今年較少的盈利即可能使業績大幅增長，公允價值變動收益一項在此影響顯著。去年一季度股市大幅下跌，不少公司的業績受累于持股市值縮水而出現下降或虧損，而今年此一項將對公司業績起到正面影響，一正一負兩個方向的作用加在一起，這種影響也比較明顯。
16家金融企業損失超264億
在所有上市公司中，金融企業受證券市場波動的影響最大，尤其是證券公司和保險公司的業績往往直接受到影響，并進而影響整體盈利水平。據統計，在2008年的行情變動下，交易性金融資產，尤其是交叉持股的資產給已經公布年報的16家金融類上市公司帶來了大量損失，合計達到264.05億元。
在246家公允價值變動出現損失的公司中，有18家公司的損失超過1億元，其中8家為金融類企業，包括4家券商、1家銀行和3家保險公司。8家公司的公允價值變動損失合計達到289.3億元。而在2007年，受益于大牛市，金融企業的公允價值變動凈收益大多為正，上述8家金融企業的公允價值收益為17.9億元。
盡管如此，幾家銀行的公允價值變動仍然實現了收益。建設銀行（601939）、交通銀行（601328）、浦發銀行（600000）、深發展A（000001）公允價值變動分別實現19.8億元、3.29億元、2.97億元和6580萬元的收益，但同比2007年，下降幅度都在94%以上。
不過，今年一季度以來二級市場逐漸回暖，對于絕大部分投資收益來自證券市場的保險、證券等金融類公司影響將更為直接。據統計，上述16家金融類上市公司08年底仍持有交易性金融資產2822.3億元，以及28222.44億元的可供出售金融資產。一季度二級市場的整體向好將使得上述交易性金融資產的公允價值提升，而通過處置可供出售金融資產，都將對一季度的業績構成影響。
值得注意的是，公允價值變動損益并非只受到二級市場股價變動影響。除了交叉持股股價變化外，投資性房地產、衍生工具及套期保值以公允價值計價的都會影響到公允價值變動損益，進而影響上市公司業績。例如金融街（000402）的投資性房地產采用公允價值計量，導致07年同期調整后的凈利潤對比基數增加，而08公司采用公允價值計量的投資性房地產減少3,884.34萬元，都成為公司業績的負面影響因素。（記者李陽丹）
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