食品飲料 產銷兩旺龍頭更受益
機構看好：廣發證券、國泰君安、長城證券、國聯證券、申銀萬國、浙商證券、世紀證券
看好理由：白酒行業產量增速同比提升，關注超跌反彈。在消費升級和春節消費旺季的作用下，白酒行業銷量增速白酒2月單月產量為64.78萬噸，同比增長29.16%，增速較去年同期增加5.43%；截止2月累計產量為139.35萬噸，同比增長30.84%，增速較去年同期增加10.63%。分地區來看，江蘇、四川、北京和安徽地區增速較高。
白酒的估值水平從2009年低開始回落，從目前的估值倍數看，白酒行業是整個A股的1.64倍，而且一線白酒企業估值在20-25倍之間，處于較低估值區間。白酒行業的估值在消費淡季由于缺乏刺激因素而有所回落，四月份一季報披露以及渠道庫存消化帶來的一批價格回升，或將成為白酒板塊估值提升的催化劑；貴州茅臺和五糧液在2010年都重在放量，由于品牌力較強，放量問題不大，且隨著高檔白酒出廠價格的不斷上升，提價帶來的業績增長邊際效應遞減而對于量的增長更為敏感，關注高檔白酒超跌之后的反彈。
由于高端白酒提價給中高檔白酒打開了價格空間，以及居民消費升級趨勢日益強化，給予100-500元的中高檔白酒帶來很大的市場空間。目前重要二線白酒企業都開始優化產品結構、主動營銷，在優勢省份以及周邊省份加大銷售力度。中高檔白酒最終將形成區域強勢品牌并存的格局。
啤酒行業：消費旺季來臨，2010年仍可繼續看好。啤酒2月單月產量為250.65萬噸，同比增長-0.9%，增速較去年同期降低25.74%；截止2月累計產量為510.48萬噸，同比增長4.21%，增速較去年同期降低8.73%。分地區看，燕京的優勢區域廣西和內蒙增速較高。
一、二月份屬于行業消費淡季，隨著經濟復蘇，在未來天氣轉好的情況下，2010年啤酒行業銷量增速應該高于2009年。2010年的大麥成本在2009年已經基本鎖定，且由于2009年使用了部分高價位庫存，2010年大麥成本將低于2009年。整個行業的產品結構升級帶來的噸酒收入提高還將繼續，龍頭企業優勢明顯。
葡萄酒行業：空間巨大，低基數下增速持續回升。由于2009年同期的低基數以及春節消費旺季的影響，葡萄酒行業增速持續回升，葡萄酒2月單月產量為7.18萬噸，同比增長32.83%，增速較去年同期增加25.99%；截止2月累計產量為14.33萬噸，同比增長18.01%，增速較去年同期增加23.19%。
進口葡萄酒在2009年初同比下滑幅度較大，但增速逐月回升，2009年進口數量和金額與上年基本持平。2010年以來，葡萄酒進口延續回升態勢，且由于2009年同期基數較低，進口數量2010年前兩月同比增長86.9%，增速同比提升116.7%,進口金額同比增長75.9%，增速同比提高103.1%。，由于葡萄酒行業空間巨大，進口酒所占的份額會逐步提高，但是我國葡萄酒的競爭更多的還是體現在品牌和渠道兩個方面，對于張裕尚不足構成威脅。
投資策略：看好個子行業龍頭品種，具體包括：貴州茅臺、瀘州老窖、酒鬼酒、燕京啤酒、國投中魯、承德露露、古井貢酒、山西汾酒、金種子酒、洋河股份、五糧液、雙匯發展。
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